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文档来源于网络，文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模 仿。文档如有不当之处，请联系本人或网站删除。 发展科技金融的制度安排 ? 其次是为风险投资提供有效的银行信贷服务。银行信贷 进入创新的前端环节确实存在风险，作为商业性银行存 在风险厌恶无可非议，为引导和鼓励其进入就要为之提 供相应的信贷担保和保险。 ? 就像为鼓励银行对中小企业融资而建立中小企业投资担 保公司那样，需要为进入科技创新前端阶段的科技金融 提供担保和保险。 ? 由于科技创新成果具有外溢性和公共性特点，因此对科 文档来源于网络，文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模 仿。文档如有不当之处，请联系本人或网站删除。 发展科技金融的制度安排 ? 第三是 建立各类创新创业风险投资基金 ? 多元投资主体都要进入风险投资领域，不意味着各个投资主体都 去投资每个科技创新创业项目，更为有效的投资路径是参与建立 风险投资基金。 ? 这可能是发展科技金融的重要制度安排。其意义在于以创新创业 基金这种机制去吸引社会资金。目前风险投资行为短期化，其进 入的科技创新阶段靠后，其原因恐怕跟风险投资基金规模太小相 关。 ? 目前风险投资公司不少，但每个公司的规模都太小，规模过小的 风险投资，决定了其进入与退出的阶段趋短。 文档来源于网络，文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模 仿。文档如有不当之处，请联系本人或网站删除。 发展科技金融的制度安排 ? 从国际上看， 风险投资基金的来源大致可以有三方面 : ? 政府风险基金。 ? 资本市场上的各种金融中介机构如证券公司、投资银行、保险公 司和各种基金组织组成各种形式的风险投资基金。 ? 一些实力雄厚的公司通常设立专门的风险投资公司，进行风险投 资。这类基金形成后，闲置资金、养老保险基金等不一定都进入 银行系统， 可以通过进入资本市场进入风险投资领域。 ? 甚至居民的小额投资都可以集中起来成为风险基金的来源。虽然 政府会在各类创新创业风险投资基金的组建中起主导作用，但这 块投资不能由政府直接经营，应该由商业化的公司来经营，也应 文档来源于网络，文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模 仿。文档如有不当之处，请联系本人或网站删除。 发展科技金融的制度安排 ? 发展科技金融的制度安排尤其要重视政府的引导性投入。 政府对科技创新和创业项目提供引导性投入，可以带动 科技金融投资方向。 ? 当社会正在向新领域迈进的时候，风险投资十分重要。 有些国家采用政府风险投资，也就是政府建立风险投资 机制以弥补缺乏私有风险投资机构的不足。 ? 除了在基础研究阶段政府的投入作为财政性投入外，政 府在创新其他阶段，即具有较为明显的投资收益收敛性 文档来源于网络，文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模 仿。文档如有不当之处，请联系本人或网站删除。 发展科技金融的制度安排 ? 政府 对看准的符合国家目标导向的项目，政府投入与科 技金融捆绑在一起可以增强金融资本的投资信心。 ? 与此相应，政府创新金融平台不仅包含政府财政投入， 也可通过 市场 筹集创新专项基金，增强政府的创新引导 能力。 ? 从我国目前的实践看，各地政府实际上都建立了政府出 资的风险投资公司，但其实际的操作是“ 避险公司” 。 ? 对这些公司来说就有个端正方向的问题。由政府职能决 文档来源于网络，文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模 仿。文档如有不当之处，请联系本人或网站删除。 什么是科技金融？ ? 科技创新并不是一个严格的概念， 科学重在发现，技术 重在发明，只有科学知识和技术发明被企业家转化为商 业活动时，才称之为 创新 。 ? 因之，后来的一些研究者更倾向于使用技术创新的概念。 其实，即使是技术层面，也很难都概括为和创新有关， 通常被称为的 公共适用技术、基础技术和共性技术 ，从 一个企业或企业家的角度看都很难实现创新， 或者是这 些领域存在着严重的创新失灵。 文档来源于网络，文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模 仿。文档如有不当之处，请联系本人或网站删除。 什么是科技金融？ ? 国际上目前有关技术与金融的最重要研究进展，是卡箩 塔 . 佩蕾丝（ Carlota Perez ， 2002 ）的《技术革命与金 融资本》。 ? 佩蕾丝描述了技术创新与金融资本的基本范式： 新技术 早期的崛起是一个爆炸性增长时期，会导致经济出现极 大的动荡和不确定性。 ? 风险资本家为获取高额利润， 迅速投资于新技术领域， 继而产生金融资本与技术创新的高度耦合，从而