4月铜月度汇报-20200513-招商期货.pdf

4月铜月度汇报 招商期货研究所有色 金属组刘祉斐 2020年5月 目 录 一、4月份走势回顾 二、供应 三、需求 研究员简介 一、4月铜价走势回顾 • 4月份整体铜价呈现震荡上行，主要的原因是：1、宏观方面各国为避免危机发生推出多项救市措施，各国央行放水 缓解了市场对于流动性紧张的恐慌，一定程度上修复了市场的风险偏好；2、中国作为疫情最早的爆发地点，已经 进入了全面复工复产的阶段，订单增加、补库需求抬升的情况下，需求端对铜价有明显的支撑。3、与此同时，海 外的疫情仍在发酵，海外矿山进入检修期，原料供应紧张也是推动本轮铜价上行的诱因之一。 • 但在本月铜价上行的过程中，宏观消息的波动一旦发生反转，如：月中原油价格进入负数，中行的 “原油宝”事件 以及工行暂停 “账户铜”产品，铜价当天会出现小幅下挫，均反映出市场信心仍然脆弱。 • 月末国内宣布将于5月22日召开两会，消息彰显出国内疫情控制得当，利好铜价。 3 nQmQsQvNzR7NcMbRnPqQtRoOiNnNnQlOnMmP9PpOtONZmPnQMYpOsM 二、铜精矿供应情况 铜精矿产量 铜精矿进口量（万吨） 铜精矿累计(单位:吨) 铜精矿累计同比(单位:%) 进口数量:铜矿石及精矿: 累计值 进口数量:铜矿石及精矿: 累计值: 同比 2,000,000 40 2,500 70 60 30 2,000 50 1,500,000 40 20 1,500 30 1,000,000