华测检测-市场前景及投资研究报告-中国第三方检测龙头成长潜力分析.pdfVIP

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 综合 ＃title ＃ 华测检测 （300012 ） ＃ 中国第三方检测龙头成长潜力分析——对标巨头 ＃investSuggestion ＃ 审慎增持 (investS ） 维持 uggesti ＃createTime1 ＃ 2020 年6 月6 日 onChan 深 ge ＃ 度 ＃marketData ＃ 主要财务指标 市场数据 研 市场数据日期 2020-06-05 会计年度 2019 2020E 2021E 2022E 究 收盘价（元） 18.14 营业收入(百万元) 3183 3746 4422 5230 报 总股本（百万股） 1663.40 同比增长(%) 18.7% 17.7% 18.1% 18.3% 告 流通股本（百万股） 1509.95 净利润(百万元) 476 562 708 889 同比增长(%) 76.5% 18.0% 25.9% 25.6% 总市值（百万元） 30174.09 毛利率(%) 49.4% 45.0% 47.0% 48.0% 流通市值（百万元） 27390.57 净利润率(%) 15.0% 15.0% 16.0% 17.0% 净资产（百万元） 3086.68 净资产收益率(%) 15.1% 15.4% 16.6% 17.7% 总资产（百万元） 3917.87 每股收益(元) 0.29 0.34 0.43 0.54 每股净资产 1.82 每股经营现金流(元) 0.48 0.39 0.53 0.60 投资要点 ＃relatedReport ＃ ＃summary ＃ 相关报告  我国第三方检验检测与认证服务龙头。公司成立于2003 年，经过近20 年的发展，在 《华测检测2019 年年报及2020 全国设立了上百家分支机构，拥有化学、生物、物理、机械、电磁等领域近 140 个实 一季报点评：“降本增效”成果 验室，业务领域涵盖了生命科学检测、工业品检测、贸易保障检测及消费品检测。上 卓著，净利率超预期增长》 市 10 年来营收增长 12 倍，复合增速28.45%；由于前期持续投入扩展市场，2009 至 2020-04-22 2017 年净利润复合增速仅约10%，2017 年后随着公司转变战略重心，持续提升运营及 《华测检测 2019 年三季报点 管理效率， 不断提升，2017-2019 年净利润复合增速达90%。 评：利润率快速提升，收入增