某公司资金证券管理与财务知识分析评价.pdfVIP

第三章 资金时间价值与证券评价 本章是财务管理的计算基础，从考试来看近 3 年的平均分数 10 分，本章除了可以单独 考查计算题外， 更多的是作为后面相关章节的计算基础。 本章的主观题的出题点主要集中在 时间价值的基本计算与股票估价、股票收益率确定、债券估价、债券收益率确定上。 大纲要求： 1. 掌握复利现值和终值的含义与计算方法； 2. 掌握年金现值年金终值的含义与计算方法； 3. 掌握利率的计算，名义利率与实际利率的换算； 4. 掌握股票收益率的计算，普通股的评价模型； 5. 掌握债券收益率的计算，债券的估价模型； 6. 熟悉现值系数、终值系数在计算资金时间价值中的运用； 7. 熟悉股票和股票价格； 8. 熟悉债券的含义和基本要素。 第一节 资金时间价值 本节要点： 1. 资金时间价值的含义 （客观题注意量的规定性） 2. 资金时间价值的基本计算 （相关章节计算基础，客观题注意量的规定性） 3. 时间价值计算的灵活运用 （客观题） 一、资金时间价值的含义 1. 含义：资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。 理论上：没有 风险 、没有 通货膨胀 条件下的 社会平均利润率 。 实际工作中：没有通货膨胀条件下的政府债券利率 【例 1 ·判断题】国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价 值。 （ ）（2003 年） 【答案】× 【解析】资金时间价值是指没有风险没有通货膨胀的社会平均资金利润率。 国库券是一 种几乎没有风险的有价证券，如果通货膨胀很低时，其利率可以代表资金时间价值。 二、资金时间价值的基本计算（终值、现值的计算） （一）利息的两种计算方式 单利计息：只对本金计算利息 复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息 注意： 财务管理中，不特指的情况下，指 复利 计息。 （二）一次性收付款项 1. 单利的终值和现值 P45 终值 F＝P×（1＋n×i ） 现值 P＝F/ （1＋n×i ） 【教材例３ - ２】某人将 100 元存入银行，年利率 2%，求 5 年后的终值。 解答： F=P （1+n×i ）=100×（1+2%×5 ）=110 （元） 【教材例 3- １】某人为了 5 年后能从银行取出 500 元，在年利率 2%的情况下，目前应 存入银行的金额是多少？ 解答： P=F/ （1+n×i ）=500/ （1+5×2%）≈454.55 （元） 【结论】 （1）单利的终值和现值互为 逆运算 。 （2 ）单利的终值系数（ 1＋n ×i ）和单利的现值系数 1/ （1＋n×i ）互为 倒数 。 【例 2 ·单项选择题】甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利 率为 5％，甲某三年后需用的资金总额为 34500 元，则在单利计息情况下，目前需存人的资 金为 ( ) 元。 (2001 年 ) A.30000 B.29803.04 C.32857.14 D.31500 【答案】A 【解析】单利计算法下： P=F/ （1+n×i ）=34500/ （1+3×5%）=30000 （元） 2. 复利的终值和现值 终值 F＝P×（1＋i ） n＝P×（F/P ，i ，n ） 现值 P＝F×（1＋i ）-n ＝F×（P/F ，i ，n） 【教材例 3-4 】某人将 100 元存入银行，复利年利率 2%，求