第三节 复合杠杆的计算与应用.pdfVIP

主教材： 高等教育出版社 钭志斌《公司理财》 第三节 复合杠杆的计算与应用 钭志斌 丽水职业技术学院 课程网站：http:\\ 一、复合杠杆  产销量通过经营杠杆影响息税前利润  息税前利润通过财务杠杆影响每股收益  如果两种杠杆共同起作用，那么销售稍有变动就会使 每股收益产生更大的变动。 课程网站：http:\\ 复合杠杆（DCL）是指由于存在固定的生产经营成 本和固定的筹资费用，在经营杠杆和财务杠杆的 共同作用下，产销量稍有变动就会使每股收益产 生更大的变动的现象。 它揭示了产销量与每股收益两者关系，直观地提供 销售与利润关系的信息，是一个非常重要的指 标。 课程网站：http:\\ 固定经营成本 固定筹资成本 △Q/Q △EBIT/EBIT △EPS/EPS 经营杠杆 财务杠杆 复合杠杆 课程网站：http:\\ 二、复合杠杆系数 复合杠杆计算公式为： DCL DOL DFL 根据基期数据推算得出： Tcm S VC DCL 0 D D EBIT I  EBIT I  0 0 1T 1T 若公司无优先股，则计算公式可简化为： Tcm S VC DCL 0 EBIT I S VC a I 0 课程网站：http:\\ 【例5-5 】根据销售量的变动预测每股收益 鼎鼎公司 × 有关资料如表所示，销售部门预计 20 1 × 年的销售量比 × 年增长 。 20 2 20 1 25% 其它因素不变，请你预测 × 年的息税前利润、 20 2 每股收益将达到多少？ 课程网站：http:\\ 表5-3 鼎鼎公司20×2年销售预计表 项目 20×1（基期） 20×2（计划期） 变动额 销售量(万件) 8 10 2 25.00%