第六章贴现现金流量估价D资料讲解.pptVIP

贴现现金流量估价 DCF;大牌体育明星的签约通常都非常夸张。然而，数字有时会产生误导。例如，在1998年10月，纽约Mets队与接球手Mike Piazza签了一份9100万美元的合约,这是棒球史上最大额的交易。 但9100万美元要分好几年支付。它包括750万美元签约奖金和8350万美元的工资。;工资支付为：1999年600万美元，2000年1100万美元，2001年1250万美元，2002年950万美元，2003年1450万美元，2004年1500万美元，2005年1500万美元。一旦我们考虑了时间价值，他能得到多少呢？ 价值估计中必须考虑货币时间价值;一、多期现金流量的PV和FV;Time Line时间线;Year 0 1 2 3 4 |----------|----------|----------|----------| 7000 4000 4000 4000 ;多期现金流量 – 终值;多期现金流量 –终值;多期现金流量 – 终值;一、多期现金流量的PV和FV（续）;一、多期现金流量的PV和FV（续）;贴现现金流量估价Discounted Cash Flow;关于现金流量时点的说明;用电子表格计算多期现金流量;多期现金流量 – PV;例;退休储蓄;退休储蓄时间线;年金和永续年金的定义;年金和永续年金的基本公式;年金的终值;年金终值—例 例：假定某人从25岁开始每年年末往个人退休金帐户存2000元,预期退休年龄为65岁.投资的年收益率为8%.退休时个人退休金帐户价值为多少？ 答：FV=2000[(1+8%)40-1]/8%=518113;永续年金:每期保持固定的现金流量C并无限持续.;期初年金;年金价值计算;年金– 赌金例子;买套房子;购买房子 – 解题思路;你准备租赁汽车4年,每月租金300元.租金在每个月初支付，除此之外，你不需支付任何成本。如果你资金的机会成本是0.5%每月，此租约的成本?;求解付款期数 ;求解付款期数--例;计算利率;永续年金--例;Table 6.2;实际年利率EAR;计算EAR——举例;年百分率APR;计算年百分率APR;注意事项;EAR的计算公式;考虑自己的决策;让我们来核对一下选择. 假设你每个帐户投资了$100。 一年后你会在每个帐户收到多少? 第一个帐户: 计息365次; 日利率是5.25 / 365 = 0.00014383562; 现值是$100; 资金的终值= 105.39 第二个帐户: 计息两次; 利率是5.3 / 2 = 2.65 ;现值是$100，资金的终值= 105.37 可以看出第一个帐户可以让你得到更多。;从实际年利率来计算名义年利率;名义年利率举例;告知APR--计算付款;终值和以月计息;现值和以日计息;连续复利;快速问答;纯折价贷款 – 例6.12;纯利息贷款 – 范例;分期偿还贷款固定金额法- 范例;其它条件相同，两种还款特点之比较: 等额本金还款付款额递减,前期还款更多,经济压力大，但利息负担较轻；等额本息还款各期还款额固定，前期本金偿还少，利息负担更重。;等额本息还款中EXCEL的运用 1、每期等额的还款数额如何求？ 其一：可以用年金现值公式求A。 其二：7451=PMT(8%,10,50000,0) 2、每期还了多少本（求某期还款1285.46元中支付的本金） ？ 比如第4期， 7451元中支付的本金=PPMT(8%,4,10,5000) 3、每期还了多少利息（求某期还款7451元中付的利息） ？ 以第4期为例=IPMT(9%,4,10,-50000) 4、已知贷款50000，还款期10次，每次还7451元，求贷款利率？ =RATE(10,-7451,50000,0);分期偿还贷款金额法- 范例;例6-13：P108;快速问答;本章小结;本章课后作业和参考资料（续）;本章课后作业和参考资料;本章课后作业和参考资料（续）