第十六篇 第十讲 互换交易及其避险功能.ppt

2019/4/29 31 第三节 利率互换 ? 一、债务利率互换 ? 二、筹资利率互换 ? 三、资产收益互换 2019/4/29 32 一、债务利率互换 ? 利率互换是互换中的一种最普通、最简单的互换， 互换双方都承诺为对方相同期限、相同货币品种的债务 支付若干年的现金流。该现金流是按照名义本金乘以事 先协定好的固定利率或浮动利率计算的。 ? 利率互换的交易双方，由于其对金融市场利率未来 发展趋势的看法不同，而形成了互换市场的交易者。 ? 利率互换主要包括以下三种情况： ? 债务利率互换：当交易者预计所持债务的利率品种 将要上扬时，应将其调换成未来趋势向下的利率品种。 ? 筹资利率互换：与另外一个资信等级不同的公司若 通过互换联合筹资可降低双方的筹资成本时，可进行利 率互换。 ? 资产收益互换：交易的双方将自己名下具有固定收 益率的资产收益与具有浮动收益率的资产收益相交换。 2019/4/29 33 要固定？还是要浮动？ ? 例 10.3.1 ：上面例 10.2.1 中的合资公司在进行完一次 货币互换之后，又根据国际经济的发展及美国国内经济 形势的走势，估计美元利率会继续