中国房地产行业研讨暨上市公司见面会.pptxVIP

;前言：中期行业比较结论检讨;未来要素和原材料成本将继续明显上升，增长放缓 关注有成本结构优势的行业 关注成本转嫁能力高的行业 关注增长可能加速的行业 ;;宏观经济假设：趋势延续;1.1 成本上升预期提高—生产要素价格改革;1.2 生产成本上升—原材料市场价格继续上涨;1.3生产要素成本上升对行业利润影响测算;1.4出口政策调整将继续深化;1.5出口退税政策对相关行业影响显著;;2.1寻找克服成本上升的优势行业;2.2.1资源税改革提升采掘业成本;2.2.2采掘业景气总体不乐观;2.3.1 投资相关行业需求继续??显回落;2.3.2淘汰落后产能导致行业产能利用率提高;2.3.3出口回流可能超预期带来过剩风险;2.3.4行业集中度提高导致议价能力有所提升;2.3.5环保政策总体有利于大企业;2.4.1装备设备制造业需求仍然强劲;2.4.2出口仍将是制造业重要拉动因素;2.4.3装备制造行业景气总体平稳;2.5.1通胀暂未损害消费品行业盈利;2.5.2消费服务业寻找转嫁成本能力高的行业;2.5.3内需增长和提价缓解成本压力;2.5.4政策和事件推动的消费行业;2.6.1服务性行业成本结构优势明显;2.6.2服务业景气看价格和业务增速;2.6.3金融服务:景气上升趋缓;2.6.4大银行综合优势明显;2.72008年上半年行业景气总结（符号代表下半年变化趋势）;;3.1业绩增速高位逐渐回落;3.2预测服务业和稳定增长类行业增长较快;3.3寻找增速有望超过平均水平或加速增长的行业;3.4大市值行业依然是利润贡献的主题;3.5 所得税税率下调至25%提升08盈利6个百分点;;4.1 大类行业：服务业和稳定增长类具有优势;4.2 细分行业估值比较：比较角度;4.3.1 服务业估值：08年29倍PE和33%的复合增长;4.3.2 服务业估值（续）：金融服务谁更安全;4.4 稳定增长类估值：08年PE33倍和33%的增长;4.5一般制造业估值：08年26倍PE和27%的复合增长;4.6.1 投资品行业：08年24倍PE和22%的复合增长;4.6.2 资源品行业的估值比较;4.7A/H估值的比较;4.8 行业轮换：从过去推测未来;;5.1 我们推荐行业的主要依据;5.2 我们2008年看好行业和主要理由;附1：各大类行业估值数据——服务业;附2：各大类行业估值数据——稳定增长类;附3：各大类行业估值数据——一般制造类;附4：各大类行业估值数据-投资品;附5： 各行业我们看好的公司;信息披露分析师承诺朱安平、董樑、童驯：行业比较。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。与公司有关的信息披露本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 compliance@ 。;法律声明;;1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。五月-20五月-20Sunday, May 17, 2020 2、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。14:16:5614:16:5614:165/17/2020 2:16:56 PM 3、越是没有本领的就越加自命不凡。五月-2014:16:5614:16May-2017-May-20 4、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。14:16:5614:16:5614:16Sunday, May 17, 2020 5、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。五月-20五月-2014:16:5614:16:56May 17, 2020 6、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。17 五月 20202:16:56 下午14:16:56五月-20 7、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。五月 202:16 下午五月-2014:16May 17, 2020 8、业余生活要有意义，不要越轨。2020/5/17 14:16:5614:16:5617 May 2020 9、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2:16:56 下午2:16 下午14:16:56五月-20 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。5/17/2020 2:16:56 PM14:16:5617-五月-20 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。5/17/2020 2:16 PM5/17/2020 2:16 PM五月-20五月-20 12、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。17-May-2017 May 2020五月-20 13、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Sunday, May 17, 202017-Ma