行业轮动系列研究报告之综合篇：三位一体，自适应（ADC）行业轮动模型.pdfVIP

2020 年 6 月 14 日 金融工程 三位一体：自适应（ADC ）行业轮动模型 ——行业轮动系列研究报告之综合篇 金融工程深度 在行业轮动系列的前几篇报告中，我们分别从宏观、中观、微观三个 方面分别构建了相应的板块或行业轮动模型。该篇报告我们尝试将这三个 维度的行业或板块观点糅合在一起，构建完整的行业轮动模型。  从宏观、中观、微观三个不同角度得到有差异化的行业轮动观点。 宏观模型从主观逻辑认知的 “政策-经济”周期这一角度挑选当前宏观 周期下的强势板块；中观模型从行业增速预期与估值水平的角度挑选 高增速低估值的行业；微观模型从行业成分股特征的角度对行业整体 评判。通过三个不同维度，我们获得三种有效且有明显差异化的行业 轮动观点。从2016 年6 月至2020 年5 月，宏观模型年化收益4.6% ； 相关研究 中观模型年化收益5.5% ，微观模型年化收益10.8%。 《量化模型与宏观逻辑的碰撞——行业轮  自上而下的观点融合方式符合直观逻辑的同时契合不