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论财务分析与公司理财 作者：杜晋平 摘 要：财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据；是挖 掘潜力、改进工作、实现财务管理目标的重要手段；是合理实施投资 决策的重要步骤。财务分析作为企业财务管理的组成部分，是提高和 改善企业的经营管理水平的重要手段。 关键词：财务分析；财务管理；最大利润；财务状况 一、财务分析与公司理财 财务分析是以实际发生的经济业务事项为依据，采用一定的统计 分析方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及 现金流动情况，并对企业的有关经济活动做出评价和预测，为经营者 正确决策提供依据的一种内部管理行为。财务分析是以财务报表和其 他资料为依据，依靠财务人员的经验，采用一定的统计分析方法，系 统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况和现金流动情况， 对企业的有关经济活动做出评价和预测，以便于经营者正确决策的一 种内部管理行为。随着市场经济体制的确立和现代企业制度的完善， 财务分析更加成为企业一项重要的管理活动。 随着我国社会主义市场经济体制的建立和完善，市场体系的日臻 健全，对企业行为的要求也日趋规范、科学。财务分析是企业经营状 况的一条重要评价途径，评价、分析企业生存和发展基础的偿债能力、 赢利能力及其整体水平，也就显得尤为重要了。从投资者和债权人角 度看，企业未来价值具有更重要的意义。由于企业的未来价值受企业 外部环境和内部条件诸多因素的影响，因此进行财务分析时应予以分 别考虑。一般而言，诸如财政金融政策、科技发展水平、市场发育程 度、法制建设状况等外部环境因素，应作为预测企业未来价值的制约 变量处理，客观评价其对企业未来价值的有利或不利影响。而对于企 业的内部条件，包括人、财、物等各种因素，则必须作为企业未来价 值分析的基本要素。可见，对企业未来价值的分析，实质上是宏观环 境分析与微观条件分析的有机结合。 二、当前财务分析现状及存在问题分析 财务分析与评价是企业财务管理中不可缺少的组成部分。但财务 分析与评价的结果不一定绝对准确，有时甚至与实际相去甚远，这是 财务分析与评价的局限性造成的。 （一）企业提供的报表数据的局限性 财务分析与评价的主要对象是财务报表所提供的数据，而报表数 据本身是有局限的，其具体表现为： 1.会计处理方法的不同，会使不同企业同类报表数据缺乏可比性， 从而使财务分析结果有差异。 2.会计报表中的有些数据是通过估计得来的，受会计人员主观因 素的影响较大。 3.通货膨胀会使资产负债表、损益表中的各项数据严重地歪曲。 4.企业往往采用粉饰技术蒙骗会计报表使用者。一般而言，财务 分析的诸多指标中，凡是以时点指标为基础计算的大都可以乔装打扮。 5.财务报告中的数据的不全面。 （二）分析方法及指标自身的局限 1.财务分析的基本方法有比率分析法和比较分析法两类，无论是 何种方法均是对企业过去的经济上所进行的反映。另外，会计报表使 用者取得会计报表的时间，与业务发生的时间就间隔更长了，可谓时 过境迁，因此，用过去的数据去判断企业目前甚至将来的财务状况， 往往不切实际。 2.可比性是比较分析法的灵魂，只有具有可比性的指标采用比较 分析才有价值，而由于报表数据的局限，不同企业甚至同一企业不同 时期的数据均缺乏可比性，从这个意义上说，比较分析法的运用必然 受到影响。 3.企业的会计处理方法等会计政策的选择，虽然要在会计报表说 明书或附注中加以注明，但由于会计人员和会计报表使用者的能力、 经验、知识水平等方面的限制，不一定能完成建立可比性的调整工作。 4.财务指标缺乏统一的一般性的标准，目前某些报刊提供的部分 行业财务数据往往行业划分较粗，抽样误差较大，缺乏一定的代表性， 使会计报表使用者无所适从。 5.现行财务分析指标常常是重“量”而忽视“质”，会计报表较 难揭示详实的资料，因而使会计报表使用者较难取得诸如存货结构、 资产结构、批量大小、季节性生产变化等信息。 具体来讲，从偿债能力、营运能力、赢利能力三个方面的财务分 析指标存在的局限性。 第一，偿债能力财务指标分析。偿债能力分析包括短期偿债能力 分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力是企业及时、足额偿还流动 负债的保证程度，其主要指标有流动比率、速动比率和利息保障倍数。 这些比率越高，表明企业短期偿债能力越强，但这些比率在评价短期 偿债能力时也存在一定的局限性。 流动比