低利率叠加资产荒，保险投资新出路.docxVIP

目 录 一、为什么要研究当前环境下险企大类资产配臵？ 1 二、保险资产配臵影响因素 2 （一）宏观经济：长端利率企稳回升 2 （二）负债端性质：资产驱动负债 or 负债驱动资产 3 （三）政策：保险资金投资不断放开，资产负债管理成为硬约束 4 （四）会计准则切换：投资策略调整以应对利润波动的压力 8 三、低利率下，美国和日本投资出路 8 （一）美国保险资产配臵：拉长久期同时加大高收益债券配臵 8 （二）日本资产配臵：拉长国债久期，加大海外债券配臵 12 四、目前中国保险行业投资策略分析 15 （一）坚持资产负债匹配，缩小久期缺口 16 （二）固定收益-仍是配臵核心，拉长久期，加大国债和地方债配臵，同时配臵资本补充债券 ..................................................................................................................................... 16 （三）权益投资：增配高股息股票，提升长期股权投资配比 20 （四）另类投资：虽面临供需矛盾，但仍是主要配臵对象 21 （五）公募 REITs：有望成为新的配臵标的 25 （六）各家险企主要配臵思路 27 五、投资建议 29 风险因素 31 表 目 录 表 1