答案投资学测验20135讲诉.pptVIP

单选题 ? 1 、（ A ） 2 、（ C ） 3 、（ A ） 4 、（ D ） 5 、（ B ） 6 、（ B ） 7 、（ A ） 8 、（ B ） 9 、（ B ） 10 、（ B ） 多选题 ? 1 、（ AD ） 2 、（ AC ） 3 、（ ABC ） 4 、（ ABC ） 5 、（ ACD ） 6 、（ AB ） 7 、（ BC ） 8 、（ AB ） 9 、（ ABCDE ） 10 、（ AD ） 判断题 ? 1 、（ F ） 2 、（ T ） 3 、（ F ） 4 、 （ F ） 5 、（ F ） 6 、（ F ） 7 、 （ F ） 8 、（ F ） 9 、（ F ） 10 、 （ F ） ? 四、问答题（每题 10 分，共 20 分）。 ? 1 、无差异曲线反映了两个变量的替代性。 在资产组合构造过程中，选择的是风险和收 益。无差异曲线上的所有可能资产组合对于 投资者来说是没有差别的。但是，无差异曲 线是等高线地图，所有的曲线互相平行。最 西北的曲线为投资者提供了最大的效用。但 是，受欢迎的曲线也许不可能在市场上实现 。资本配置线与一条无差异曲线的切点表示 了投资者的最优资产组合。 ? 2 、什么是对敲策略？在何种情况下采取 该策略较为适宜？ ? 答：对敲策略是指同时买进具有相同执行 价格与到期时间的同一种股票的看涨期权 与看跌期权。在投资者对那些预期股价将 大幅升降但不知向哪个方向变动的情况下 ，采取对敲策略较为适宜。 ? 五、计算题（共 50 分）： ? 1 、设税率为 T ，则具题意有 0.0612=0.085(1-T) ? 可得： T=28% ? 2 、（ 1 ） 保证金 = 股票买价总额 - 贷款额 =300 × 40-4000=8000 （美元）。因此，投资者有 8000 美元的保证金。 ? （ 2 ） 当股票价格降到 30 美元 / 股，股票价值 =30 × 300=9000 （美元），年底需偿还贷款额 =4000 × 1.08=4320 （美元）；保证金账户余额 =9000-4320=4680 （美元），保证金比率 =4680/9000=52%30% ，投资者不会收到补交保 证金通知。 ? 3 、 ? 年初价格 =12.00 × 1.02=12.24( 美元 ) ， ? 年末价格 =12.10 × 0.93=11.25( 美元 ) 。 ? 尽管资产净值上升，但是基金的价格下跌 了 0.99 美元。 ? 所以该年度基金投资者的收益率是： ( 期末 价格 - 期初价格 + 收益分配 )/ 年初价格 =(11.25-12.24+1.50)/12.24=0.042=4.2% 。 报酬 - 风险比率 / 夏普比率 4. 有两个可行的投资组合 A 和 B 。 A ：期望收益 8.9% ， 标准差 11.45% ； B ：期望收益 9.5% ，标准差 11.7% 。无风险利率为 5% 。试问 A 、 B 投资组合哪 个更优？ 解答： ? 资产组合 A 、 B 的报酬 - 风险比率 / 夏普比率，也就 是资本配置线（ CAL ）的斜率分别为： ? S A == （ 8.9%-5% ） /11.45%=0.34 ? S B == （ 9.5%-5% ） /11.7%=0.38 ? ∵ S B ＞ S A ? ∴ B 优于 A 投资者效用计算 ? 5 、根据以下数据计算不同投资选择下的投资者效用： A=2 ? 解答： A=2 投资选择 期望收益率 % 标准差 % A 12 30 B 15 50 C 21 16 03 . 0 %) 30 ( 2 5 . 0 % 12 5 . 0 ) ( 2 2 1 ? ? ? ? ? ? ? ? A r E U 1 . 0 %) 50 ( 2 5 . 0 % 15 5 . 0 ) ( 2 2 2 ? ? ? ? ? ? ? ? ? A r E U 1844 . 0 %) 16 ( 2 5 . 0 % 21 5 . 0 ) ( 2 2 3 ? ? ? ? ? ? ? ? A r E U 6. 某