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内容目录
塑料管材行业概述 7
塑料管材分类 7
管材销售模式 9
管材行业现状 10
龙头集中度提升可期，供给端受益于低油价 10
中国塑料管材行业的竞争格局 10
行业门槛不高，龙头渠道和成本优势凸显 14
多重因素助推行业集中度趋于上升 16
地产商集中度提升，集采程度提高 16
标准化提升及税收监管趋严 18
最低价中标被禁，消费升级是大势所趋 19
油价维持低位，助力原材料成本改善 19
需求端受益于基建加码、地产竣工及旧改 20
塑料管道的消费结构 20
地产竣工数据改善，直接拉动管材需求 21
市政工程受益于基建加码，增长潜力巨大 21
老旧小区改造提速，增量需求有望超预期 23
塑料管道的需求预测 24
基建投资 24
地产竣工 25
旧改影响 25
多维度对比管材企业 26
盈利能力和成长性 26
盈利能力 26
成长性 27
市占率 28
估值对比 29
一张表对比龙头企业 29
重点个股 30
永高股份——三年百亿目标，地产端优势突出 30
雄塑科技——业绩增长稳健，静待产能释放 32
中国联塑——行业龙头，国内外均衡布局 33
伟星新材——重点发力零售端，盈利水平高 34
投资建议及风险提示 35
投资建议 35
风险提示 36
图表目录
图 1：管道的发展历程 7
图 2：塑料管材行业上下游产业链 7
图 3：2010-2019 年可比公司应收账款周转率 9
图 4：2011-2019 年我国塑管产销量及增速（万吨） 10
图 5：2011-2018 年我国塑料管道产销率（%） 10
图 6：2014-2018 年塑料管道分产品类型占比 10
图 7：2018 年中国塑料管道生产企业规模分布 11
图 8：2019 年塑料管道行业竞争格局（产量占比） 11
图 9：国内塑料管材龙头竞争格局 11
图 10：2018H1 塑管行业分区域产量分布 13
图 11：2019 年可比上市公司分地区收入构成 14
图 12：2013-2019 年可比公司及行业营收增速 14
图 13：2019 年可比公司产能规模（万吨） 15
图 14：2012-2019 年可比公司期间费用率 15
图 15：2012-2019 年可比公司销售费用率 15
图 16：2012-2019 年可比公司管理费用率 15
图 17：2012-2019 年可比公司财务费用率 15
图 18：2018 年可比公司产品结构 16
图 19：可比公司应收账款周转天数 16
图 20：2016-2019 房地产销售额集中度 16
图 21：2019 房地产 500 强管材类首选率榜单 16
图 22：1999-2019 精装修各级政策数量 17
图 23：2016-2019 精装修项目数量及市场规模 17
图 24：精装修主要市场占比 18
图 25：2020Q1 精装修市场各地区占比 18
图 26：塑管成本中原材料占比较高 19
图 27：WTI 原油和聚丙烯价格相关性较强 20
图 28：2018 年中国塑料管道行业下游需求 20
图 29：塑料管道产品主要客户群体 20
图 30：2007 与 2017 年塑料管道下游需求比例变化 21
图 31：2009-2019 房地产开发投资完成额 21
图 32：2009-2018 全国城市供热管道长度 21
图 33：2000-2017 年城镇基础设施建设投资额（单位：亿元） 22
图 34：“十三五”城镇污水处理及再生设施投资 22
图 35：2009-2018 年城市污水处理能力及固定资产投资 22
图 36：2009-2018 年市政排水投资额及排水管道长度 23
图 37：海绵城市示意图 23
图 38：2008 年至今房屋新开工面积与竣工面积增速 25
图 39：2011-2019 公司吨收入（万元） 26
图 40：2011-2019 公司吨毛利（万元） 26
图 41：2010-2019 年塑管公司销售毛利率 27
图 42：2010-2019 年塑管公司销售净利率 27
图 43：2010-2019 年塑管公司 ROE 27
图 44：2010-2019 年塑管公司 ROA 27
图 45：2010-2019 年塑管公司资产负债率 27
图 46：2010-2019 年塑管公司总资产周转率 27
图 47：2019 年末塑管公司在建工程/固定资产（%） 28
图 48：2011-2019 年可比公司产量市占率（%） 28
图 49：2019 年可比公司应收账款周转率与相对市场份额对比 29
图 50：可比公司市净率（截至 2020 年
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