华鑫证券--新化股份：新股询价报告.pdf

华鑫证券·证券研究报告 ·新股询价报告 2019 年6 月5 日 新化股份 （603867.SH ） 建议询价价格：16.29 元 公司简介 公司主要从事脂肪胺、有机溶剂、香料香精、双氧水及其他精细化工产品的生产经营；公司坚持―科技为 本，创新发展‖的经营战略，以打造―健康、安全、绿色、环保‖的新型现代化工企业为目标，已形成多元化、 规模化、科技含量较高、工艺技术较为先进的脂肪胺系列、有机溶剂系列和合成香料香精系列等产品；其中， 脂肪胺中异丙胺、乙基胺产品采用自行开发的生产工艺及催化剂，生产过程采用 DCS 系统控制，产品质量达 到国外同类产品质量指标。 公司亮点 （1）公司主要产品脂肪胺、有机溶剂、香料产品，都属于精细化工行业，公司产品的装置规模和工艺技 术等在国内具有较强的竞争优势，异丙胺和异丙醇等产品目前在国内外市场得到较高的认可，占有较为重要的 市场地位。作为国内脂肪胺行业重要企业，公司的综合产能较大，其中：公司现有异丙胺产能较大，系目前全 球范围内排名前列的脂肪胺产品生产企业，下游客户忠诚度较高，与孟山都、纽发姆、富美实等国际农化巨头 的合作时间均在 10 年以上，也是草甘膦国际农化公司在亚太地区最主要的合作伙伴。公司规模效应明显，在 成本控制方面具有优势；产品的工艺技术等在国内也具有较强的竞争优势，公司装置主要系自行研发设计，通 用性强，可根据市场需求情况及时调整工艺，生产多种不同脂肪胺产品，灵活性和适应性强，有利于公司根据 市场情况调整产品生产结构，选择毛利率相对较高的产品或工艺技术进行生产。 （2）公司为国家高新技术企业，建有浙江省博士后科研工作站、―新化高级胺省级高新技术研究开发中 心‖、浙江省企业技术中心和省级新材料企业研究院。经过多年发展，公司通过自主研发新型催化剂以及合成 技术等，多项技术获得了专利许可，主要产品通过自己的研发与科研院所的合作，公司形成了一些特有的工艺 技术。装置的先进性与通用性为合理安排生产提供了多种可能，形成了较强竞争力，成本优势较为明显。 询价价格 日期 公司名称 代码 所属行业 建议询价价格（元） 2019/6/5 新化股份 603867 化工 16.29 元 询价日期 发行股数（万股） 是否老股转让 募资净额（万元） 发行费用（万元） 2019/6/10-2019/6/11 3,500.00 否 49,066.47 7948.53 资料来源：招股意向书，华鑫证券研发部 募投项目 序号 项目名称 项目总投资(万元) 募集资金投资额（万元） 1 年产2 万吨电子级双氧水与8 千吨电子级氨水项目 13,978.73 13,978.73 建德市新化综合服务有限公司 58100 吨/年废酸、 2 11600 吨/年废碱、10000 吨/年废有机溶剂资源化 10,031.16 10,031.16 综合利用迁建项目 3 新建 2000 吨/年新型无卤有机阻燃剂项目 3,172.01 3,172.01 4 万吨/年合成氨（制气单元）新型煤气化综合利 4 14,312.00 14,312.00 用技术改造项目 5 浙江新化新材料研究院 7,572.57 7,572.57 合计 49,066.47 49,066.47 资料来源：招股意向书，华鑫证券研发部