平安证券--四维图新：营收平稳增长,自动驾驶领域布局持续深化.pdf

公 计算机 司 2019 年08 月27 日 报 四维图新 (002405) 告 营收平稳增长，自动驾驶领域布局持续深化 推荐 （维持） 投资要点 现价：14.88 元 事项： 公 公司公告2019年半年报，2019年上半年实现营业收入10.84亿元，同比增长 主要数据 ，实现归母净利润 万元，同比下降 ， 为 元。 司 9.43% 8560.03 47.56% EPS 0.0446 半 行业 计算机 公司网址 平安观点： 年 大股东/持股 中国四维测绘技术有限公司 /9.96%  营收平稳增长，投资收益拖累业绩表现 ：根据公司公告，公司2019 年上 报 实际控制人 半年实现营收10.84 亿元，同比增长9.43% ，营收平稳增长。其中导航业 点 总股本(百万股) 1,962 务、高级辅助驾驶及自动驾驶业务、位置大数据服务业务、车联网业务收 流通A 股(百万股) 1,576 评 流通B/H 股(百万股) 0 入均实现同比增长，增速分别为 7.36%、140.83%、80.34%、38.16%。 总市值（亿元） 292.01 芯片业务收入同比下降 34.44% ，主要是因为全资子公司杰发科技的车载 流通A 股市值(亿元) 234.44 信息娱乐系统芯片销量下降。公司2019 年上半年实现归母净利润8560.03 每股净资产(元) 3.71 万元，同比下降 47.56% ，主要是因为从事乘用车车联网业务的参股子公 资产负债率(%) 17.8 司亏损增大，导致公司2019 年上半年的投资收益为-8622.16 万元，拖累 行情走势图 了公司的业绩表现。  公司毛利率和期间费用率同比均有所下降，研发投入营收占比持续处于高 四维图新 沪深300 60% 位：2019 年上半年，公司毛利率为74.03% ，同比下降1.79 个百分点， 40% 主要是因为营收占比较高的导航业务、车联网业务和芯片业务的毛利率同 20%