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纺织化学用品 证券研究报告 | 公司研究
安 诺 其(300067.SZ)
【联讯化工】安诺其 (300067 )-量价齐升
利润率创近年新高 ,大数码持续布局打造
B2C 定制平台
2019 年 09 月03 日 事项:
买入(维持) 事件:公司发布半年报,报告期实现收入 6.58 亿,同比-5.92%;实现归母净利润
1.11 亿,同比+11.08%;扣非归母净利润1.05 亿,同比+22.38%。
当前价: 4.14 元
评论:
分析师:于庭泽 分散染料量价齐升,中间体产能释放,利润率创十年新高
执业编号:S0300518070002
电话:010 公司Q2 营业收入同比-6.26%,环比+1.45%;净利润同比+10.13%,环比+38.59%;
邮箱:yutingze@
受响水事件爆发影响,公司分散染料量价齐升,同时烟台中间体项目产能持续释放,有
相关研究 效降低公司生产成本,同时高附加值的中高端差异化染料品种开发顺利,期间费用控制
《【联讯化工】安诺其 良好,带动公司业绩大幅改善,盈利能力连创新高。Q2ROE3.93%,环比+1.07pct,创
(300067 )三季报点评- 中间体 15 年以来新高;毛利率41.86%,同比+11.61pct,环比+11.90pct;净利率 19.76%,同
产能逐步达产,数码产业全面 比+3.13pct,环比+5.41pct,利润率创十年新高。
布局》2018-10-29 染料价格回归理性,四季度有望迎来新一轮行情
《【联讯化工】安诺其
(300067 )-持续受益本轮染料 响水事件爆发后,分散染料主要中间体间苯二胺供给大幅收缩,引发分散染料价格
行情,大数码布局培养新引擎》 持续上涨,典型品种分散黑实际成交价从40 元/公斤一度涨至60 元/公斤,创历史新高。
随着市场重回理性,染料价格回落。从历史规律看,染料价格短期暴涨必然导致暴跌,
2019-04-26
长周期理性温和上涨对产业链才最有利。公司现有分散染料产能30000 吨,烟台一期分
散染料中间体 13000 吨产能已经投产,成本掌控能力强,随着金九银十到来,前期高价
渠道库存去化完毕,行业有望在四季度迎来新一轮行情。
持续布局大数码,打造B2C 定制平台,未来增长提供有力支撑
在立足做好精细化工主业的同时,公司继续布局大数码,培养公司发展新引擎。近
年通过参股苏州锐发打印技术有限公司、无锡市德赛数码科技有限公司,成立上海安诺
其数码科技有限公司、上海尚乎数码科技有限公司等方式,公司初步完成涵盖数码打印
喷头及其芯片、数码设备、数码染料、数码墨水、以及由数码印花云工厂支撑的B2C 数
码印花定制平台等数码产业的布局,培育数码产业生态圈,实现了染料—数码染料—数
码墨水—数码产业链的纵向发展。报告期内公司尚乎数码小程序已经上线,尚乎数码APP
也即将上线,线下和线上开始运行。在2019 年 10 月公司成立20 周年之前,数码智能
制造工厂将会逐步投产,数码B2C 定制平台将会正式运营。
染料行业格局进一步优化,大数码布局培养发展新引擎,维持 “买入”评级
染料行业近年受环保约束景气度持续提升,响水事件后进一步推高行业集中度,行
业格局进一步优化,公司专注于中高端差异化染料产品的研发生产,上市至
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