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2019 年08 月19 日 公司研究 评级:买入 (维持)
研究所 低谷已过,新工艺提升、安卓系均衡迎进阶
证券分析师: 王凌涛 S0350514080002
021 wanglt01@ ——蓝思科技 (300433 )动态研究
最近一年走势 观点:
蓝思科技 沪深300
0.3000 公司7 月13 日发布半年度业绩预告,公司上半年归属上市公司股东净
0.2000
0.1000 利润同比上年同期下降127-137%,亏损约12,377.23 万元—16,961.38
0.0000
-0.1000 万元。我们认为公司上半年的亏损有其内生与外部的多重原因,但从当
-0.2000
-0.3000 下时点来看,公司已经渐渐走出行业的蹉跎期,下半年有望迎来利润修
-0.4000 复。
-0.5000
-0.6000
投资要点:
相对沪深300 表现
半年报预亏的低谷期已然度过,三季度有望迎来利润修复:自去年
表现 1M 3M 12M
第四季度开始单季亏损以来,至今年第二季(以预告为参考),公
蓝思科技 29.1 22.3 -25.8
司已经连续三季亏损,但亏损原因值得分析。通读公司2018 年报、
沪深300 -2.6 1.7 14.9
2019 一季报,公司过去两年大举投资扩增产能的达产与短期实际
开工率不足的矛盾应是带来亏损的主要原因。二季末三季初以来,
市场数据 2019-08-16 随着公司下游客户新产品与新工艺需求的不断增加,开工率已明显
当前价格(元) 8.43
上升,前述亏损的症结已能够得到控制。
52 周价格区间(元) 5.81 - 12.04
总市值(百万) 33103.23 大客户小年促交付、安卓系产能均衡部署、今明两年蓄势上升。大
流通市值(百万) 32966.90 客户毫无疑问是过去数年公司业务构成中非常核心的组成部分,关
总股本(万股) 392683.59 于其发布机型的外观变化,也是市场对于公司评判的一个重要标
流通股(万股) 391066.44 准。从目前网络上对今年机型的外观推演的情况来看,除了后盖板
日均成交额(百万) 206.10 的部分变化,总体变化不大,但这并不意味着公司今年没有增量空
近一月换手(% ) 22.65 间。最近两年蓝思一直在努力提升在该客户手机盖板供给中的总体
交付占比,在三季度初的初始周期内竞争对手间真正比拼的则是良
相关报告 品交付率的高低,对于蓝思而言,优势不言而喻。
《蓝思科技(3
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