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2019 年 8 月 21 日 海宁皮城（002344.SZ ） 批发和零售贸易 业绩低于预期，专业市场业务拖累营收 ——海宁皮城（002344.SZ ）2019 年中报点评 公司简报 ◆公司1H2019 营收同比减少3.81%, 归母净利润同比减少11.17% 中性（维持） 1H2019 实现营业收入7.70 亿元，同比减少3.81% ；实现归母净利润 当前价：4.33 元 2.06 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.16 元，同比减少11.17%；实现扣非 归母净利润1.90 亿元，同比减少14.86%，业绩低于预期。 分析师 单季度拆分来看，2Q2019 实现营业收入4.28 亿元，同比增长7.70% ； 唐佳睿 CFA, CAIA, FRM 实现归母净利润 1.08 亿元，同比减少 7.51% ；实现扣非归母净利润 1.01 (执业证书编号：S0930516050001) 021 亿元，同比减少13.23%。 tangjiarui@ ◆综合毛利率上升3.08 个百分点，期间费用率下降3.00 个百分点 孙路 (执业证书编号：S0930518060005) 1H2019 公司综合毛利率为55.46% ，较上年同期上升3.08 个百分点。 021 sunlu@ 1H2019 公司期间费用率为14.03%，较上年同期下降3.00 个百分点， 其中，销售/ 管理/ 财务费用率分别为6.61%/6.79%/0.55% ，较上年同期分 市场数据 别变化-2.93/ -0.54/0.38 个百分点。销售费用率下降较多，主要系公司加强 总股本(亿股) ：12.83 成本精细化管理，有效控制营销支出所致。 总市值(亿元) ：55.54 ◆专业市场业务同降拖累营收，时尚小镇及医疗业务增长较好 一年最低/最高(元) ：3.93/5.92 近 3 月换手率：25.88% 报告期内公司收入同降，主要由于收入占比较高的物业租赁及管理业 务受行业不景气影响，收入同比降低 2.86%所致。此外公司商品销售业务 股价表现(一年) 因宏观经济原因缩减进出口业务规模，收入同降88.13% ，餐饮业务因外包 30% 减少，同降38.86%。但公司时尚产业园及时尚小镇项目的厂房、商铺销售 18% 收入同增132.79%。医疗业务收入也有215.68% 同比增长，但医疗业务规 5% 模较小，对整体营收影响有限。 -8% ◆下调盈利预测，维持“中性”评级