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博览财经板块联动 技术性调整袭击 A 股 市场表现：沪深两市昨日双双收跌。上证综指开盘后快速下跌，随后一直 维持弱势振荡，并在最后一小时出现放量下挫。截至收盘，上证综指报 2765.89 点，下跌 1.01%，沪市成交 957.7 亿元；深证成指报 12301.41 点，下跌 0.75%，深市成交 821.6 亿元。 行业表现：酿酒板块表现强于大盘。老白干酒上涨 7.83%，张裕A 上涨 2.51%， 惠泉啤酒上涨 2.10%，泸州老窖上涨 2.01%，贵州茅台、古井贡酒和燕京啤酒 等涨幅超过 1%。 稀土永磁板块走势较弱。横店东磁下跌 4.21%，广晟有色下跌 3.39%，安泰 科技下跌 3.35%，厦门钨业下跌 3.33%，中色股份和五矿发展跌幅超过 2%，包 钢稀土下跌 1.92%。 有色金属板块全线下跌。东方钽业下跌 4.85%，精诚铜业下跌 4.52%，锡业 股份下跌 4.0 8%，焦作万方、 罗平锌电、株 冶集团和常 铝股份等跌 幅超过 3%。 水利股 继续回落。粤 水电下跌 3.9 0%，安徽水利 和钱江水利 分别下跌 3.5 4%和 3.32%， 三峡水利下 跌 2.53%。 地产股 午后反弹后 加速下跌。荣 安地产下跌 6.83%，华丽家 族下跌 6.16 %，首开股份下 跌 3.99%，保 利地产下跌 2.25%，万科 A 下跌 0.83%。 行业资金观察：博览资讯监测到，21 日收盘两市行业机构资金退出集中度 排名靠前的是：环保行业、综合类、有色行业、钢铁行业、造纸行业。其中环 保行业机构退出集中度排名靠前的股票有凯迪电力、维尔利、中原环保。 博览资讯监测到，21 日收盘两市行业机构资金介入集中度排名靠前的是： 家具行业、印刷包装、仪器仪表、酿酒行业、农林牧渔。其中家具行业机构介 入集中度排名靠前的股票有升达林业、威华股份、科冕木业。 行业配置思考：市场走弱，一方面是因为本身已经没有太强的上升动力， 人气开始趋冷，另一方面则是因为汇丰 7 月份 PMI 预览指数跌破 50 荣枯分界 线报 48.9，对市场信心造成进一步打击。 汇丰银行发布 2011 年 7 月汇丰中国制造业 PMI 及中国制造业产出数据。报 告显示，7 月中国制造业 PMI 与产出指数双双跌破 50，创 28 个月来新低。汇 丰中国制造业 PMI7 月数据为 48.9，而上月数据为 50.1。制造业产出指数则为 47 .2，较 6 月份的 49.8 下降 2.6，这同时也是 2009 年 3 月以来的最大单月降幅。 与此同时，新订单、新出口业务及就业等各项数据亦呈下降趋势，并低于 50。 汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示： “汇丰制 造业采购经理指数的初值为 2010 年 7 月以来首次低于 50，表明制造业活动增 长势头放缓。这意味着 6 月份工业增加值的反弹只是暂时的。随着紧缩措施继 续起效，我们预计工业增长在未来数月减速。” 我们认为，7 月 PMI 回落至 50 以下，是在预期之内，只不过近期市场偏弱 的走势构成了其杀跌的动力。再次重申每次回落都是配置的时点。 技术性调整压力？ 目前，上证综指和深证成指都处在振荡整理平台的下沿位置，如果今日两 市指数继续走弱，则很可能引发一波技术调整。从形态上看，两市指数如果能 止跌回升，则有望继续构筑头肩底的右肩，如果进一步下探，则在右肩还未构 筑成功前，小双头形态倒是会率先成型。 景气周期决定配置时机 中信建投认为，决定配置时机的两大因素：一是经济周期开始何时向上？ 二是行业景气周期何时回升？当然，最关键当然是股价与行业景气周期之间有 何必然联系。 ★汽车行业：7 月仍是配置时机 汽车行业产出缺口底部将出现在 7 月份，从股价表现来看，汽车行业的股 价指数基本同步或略有领先行业的产出缺口，受需求回暖、成本下降影响，汽 车行业最佳配置时机在 6-7 月份。 ★TMT 配置时机在 7-8 月 从工业产出缺口的角度看，通信设备和计算机制造业的周期波动较工业生 产更为频繁，从 2008 年底经济复苏以来的周期波动看，通信设备及计算机制 造业周期略为滞后于工业生产周期，滞后时间平均 2 个月。从股价表现来看， 股价通常提前反映行业增加值产出缺口，3