国信证券--应流股份：业绩符合预期,核电+两机叶片加速成长.pdf

公司研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 机械设备 [Table_StockInfo] 应流股份(603308) 买入 工业机械 2019 年中报点评 （上调评级） 2019 年09 月02 日 [Table_BaseInfo] 财报点评 一年该股与沪深300 走势比较 1.5 上证指数 杭氧股份 业绩符合预期，核电+两机叶片加 1.0 速成长 0.5  19H1 业绩同比+23%，预计前三季度大增50%以上 公司 19H1 实现营收9.52 亿元，同比+15.32%，归母净利润0.70 亿元，同比 0.0 A/18 O/18 D/18 F/19 A/19 J/19 +23.05%，业绩符合预期，预计19 年1-9 月归母净利润同比+50%以上，单季 度看，预计19Q3 归母净利润0.34 亿元+，同比增长170%+。公司毛利率/净 股票数据 利率 35.73%/7.37%，同比+1.61/0.47 个 pct，受益于产品结构优化、产品档 总股本/流通(百万股) 434/434 次提升等稳中有升；公司期间费用率28.20%，同比增加3.27 个 pct。公司经 总市值/流通(百万元) 4,186/4,186 营性现金流改善显著，上半年净流入额3.55 亿元，同比大增655%。 上证综指/深圳成指 2,886/9,366 12 个月最高/最低(元) 12.02/7.88  传统主业稳健，核电+两机叶片快速增长 分业务看，1 ）公司石油天然气设备零部件、工程和矿山机械零部件以及其他 高端装备零部件业务实现营收 7.27 亿元，同比+7.86%，保持稳健增长；2 ） 公司核电新材料及零部件业务营收 1.30 亿元，同比+40.16%，主要受益于核 证券分析师：贺泽安 电话： 电时隔三年重启，19 年新批 6 台核电机组，公司陆续接到新项目订单，同时 E-MAIL： hezean@ 在手核电订单加速交付；3 ）航空航天新材料及零部件业务实现营收0.72 亿元， 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080003 同比大增138.36%，主要系公司与国内外众多领先客户签署了长期战略合作协 联系人：吴双 电话： 议并持续稳定供货，“两机”领域营业收入实现大幅增长。 E-MAIL：wushuang2@ 核电正式重启+两机叶片突破，打开成长新空间 1 ）核电（近20 亿市场空间）：公司拥有主泵泵壳、金属保温层、中子吸收材 料、爆破阀等核电产品，今年初漳州/ 惠州华龙一号及石岛湾CAP1400 项目已 获核准