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2020 场内期权市场发展半年度报告 摘要 2019 年 12 月 23 日，上交所、深交所和中金所同步推出挂钩国内核心宽基指数——沪深 300 指数的期权合约，时隔4 年多国内金融期权市场终于迎来大扩容。上半年受新冠 影响， 全球金融市场波动较大，投资者参与期权市场的热情持续高涨。同时各大商品期货交易所也相 继推出菜粕、LPG 等8 个期权品种，经过多年筹备，国内期权市场开始进入高速发展阶段。 本次年报我们梳理了 4 个金融期权及 12 个商品期权品种的市场交易、波动率走势、偏度 指标等情况，特别新增了常用期权策略(包括备兑、保险、领口等)在上市时间较长品种上的历 史表现，以及中金所股指期权合成期货套利的监控情况。其中，50ETF 期权上市以来保险策略 PPUT 表现最好，抵御了多次股市大跌的冲击，5%BXY 备兑策略增益效果突出；对于受天气及政 策影响较大的豆粕期权来讲，领口策略CLL 表现最为平稳。随着股指期权成交限额的放开，市 场流动性快速提升，利用期权合成期货的套利机会开始显现。 希望通过对各项指标数据的统计分析，为广大投资者提供有价值的参考。 2020 年国内场内期权重要事件梳理如下： 时间 事件 发布机构 1月16日 菜籽粕期权挂牌上市 郑商所 3月23日 沪深300股指期权日内开仓手数扩大为100手，单月份50手，单个深度虚值期权20手 中金所 3月31日 液化石油气（LPG）期权挂牌上市 大商所 5月21日 上证50备兑策略指数发布 上交所、中证指数公司 6月22日 沪深300股指期权日内开仓手数扩大为200手，单月份100手，单个深度虚值期权30手 中金所 6月24日 新增期权对锁、垂差、买入期权期货组合策略保证金优惠 大商所 6月30日 动力煤期权挂牌上市 郑商所 7月6日 聚丙烯（PP)、聚氯乙烯（PVC)、线性低密度聚乙烯(LLDPE)上市 大商所 8月10日 铅期权、锌期权上市 上期所 归国投安信期货所有 引用请注明出处盗版必究 1 2020 年场内期权各项指标统计结果如下： 日均成交 日均持仓 日均成交额 IV处于1个标准 品种 平均IV IV标准差 1个标准差IV区间 （手） （手） (万元） 差区间概率 50ETF 2,123,180 2,971,689 116,078 19.41% 6.78% [12.63%,26.19%] 78.86% 沪深300股指 43,055 74,752 31,276 22.05% 7.33% [14.71%,29.62%] 80.49% 沪300ETF 1,753,971 1,747,175 133,175 20.33% 6.95% [13