证券投资分析报告的一般模式.docVIP

证券投资分析报告 一、引言 过去两年，中国的投资者逐渐从股市低迷的阴影，再次点燃了投身股市的热情。越来越多的人开始意识到盲目追逐卖车的危害，然而，分析投资者的投资价值大多数投资者也只停留在技术层面的平淡，估值分析无法准确对标企业。只有运用正确的评价方法，考虑影响企业价值的各种因素，才能在合理的分析假设下得出符合企业内在价值的科学结论.。 随着人口的不断增长，中国正逐步进入老龄化社会，人的健康需求的不断提高，医药产业有了快速的发展，被誉为“朝阳产业”将永远不会下降。在本文中，制药公司在一个典型的公司由云南白药公司为案例分析，1993在深圳证券交易所上市的公司，涉及医药、化工医药产品、化妆品等产品的出口制剂、生物，广泛受到国内外客户。云南白药集团股份有限公司于1993年11月在深圳挂牌上市，首次向社会公众发行2000万股股票(含20万内部股)，定向发行400万股，发行价格3.38元/股。公司于2006年5月实施股权分置改革，公司股票简称云南白药，股票代码000538。 公司成立之初是一个资产总额低于300万元的小型生产企业，经过44多年的发展，公司已成长为总资产163亿，年销售收入近200亿元，在医药行业的龙头企业，先后荣获“中国100大上市企业”、“全国技术创新示范企业”在顶级国宝领域的中医，云南白药的配方仍然保密，云南白药自1995起被列为国家一级品牌保护，保护期20年，已成为中国唯一的两下中药产品的保护。 云南白药股票也一直因其高成长性被市场广为看好，去年第二季度，其机构持股者曾两次在大宗交易平台抛售大量股份，2013年10月31日，公司股价一路上涨到119.30元，总市值达到800亿元，随后股价一路下挫，2014年7月31口收于47.10元，区间跌幅为60.52%，随后其股价保持缓慢上升状态。 因此，本文对云南白药公司投资价值的长期立场，从云南白药公司的财务和经营状况，研究其盈利能力和成长性，采用不同的价值评估模型进行分析，以更加客观、科学的比较，评估结论。希望本文能够帮助云南白药潜在投资者获得参考值范围，建立上市公司医疗投资价值的正确评估以及标准化的评估理念，促进证券市场的健康发展。 二、宏观经济形势评价 医药行业与生命科学产业息息相关，被誉为“永不衰落的朝阳产业”，因为它不存在绝对的成熟，它是一个永远在成长和发展的行业。医药行业增速一直高于其他行业，且受经济危机影响较小。从国家的角度来看，当人均收入的增加，医药行业的收入弹性对于健康有了更高的要求，同时也提高，推动医药产业的发展；当人均收入下降，由于制药行业需求的价格低的价格弹性，对药品的刚性需求人们不会减少，发展不会太受影响的医药行业，这就是为什么制药公司的市场表现优于其他行业的理由。 在会议召开之前，科技部专家说，中国的精密医疗计划预计将在明年下半年或明年开始，在未来十年内，将投资600亿元发展精密医疗市场。我们看看政府政策或私人资本是否显示出对制药行业的青睐.。截至2014前三季度，全球并购的制药，生物产业已经宣布3547亿美元的同期历史新高，同比增长超过五倍，我们看到的生物医药产业在世界范围内的并购热潮持续升温。 三、相关股市前景 从二级市场投资看，进入2015年以来，在蓝筹板块的高位震荡下，此前滞涨的医药板块开始发力。医药板块年内涨幅超过40%，尽管低于创业板的涨幅，但远远超越大盘涨幅，医药板块表现如下图3-1: 图3-1医药生物板块与大盘表现对比 四、公司及其业务评论 （一）行业分析 医药业“十二五”计划指出，在未来五年里我国医药行业的的目标总产值年均增长20%以上。把大幅提升企业技术创新能力作为“十二五”发展重点，针对目前国内外医药需求大涨的机会，大力发展生物制药研发技术，加大政府投资和行业关注力度，打造具有我国特色的医药品牌，促进医药工业转型升级和快速发展。 资料显示，2015年我国生物制药行业产销规模继续保持快速增长，规模以上企业实现收入24553.16亿元，同比增长 13.05%，远高于工业平均增速，医药行业广被看好。 特定公司分析 云南白药是中华民族传统医学的精华，所有的产品被誉为处理愈伤组织，广泛受到国内外消费者的好评。从2006日起，在中国医药行业第一的公司的经营业绩，进而成为领域中的龙头企业的中成药，公司的盈利能力一直保持着强劲的发展势头，业务能力一直领先于行业平均水平。 品牌优势：市场分割和云南白药系列产品的产品定位非常明确，止血和抗炎治疗药物中价格始终牢牢占据最大的市场份额，高消费者信心，并建立医药用品和走高端路线，具有良好的效果，赢得消费者的认可。 定价能力：属于国家保密配方，一类的中药品种，国家保护，独家保密品种云南白药系列药品给予强大的定