泸州老窖2012—2014财务分析1教学教材.pptVIP

三、盈利能力分析 三、盈利能力分析 1、净资产收益率分析 一、偿债能力分析——短期 短期偿债能力的相关指标 一、偿债能力分析——短期 1、流动比率分析（以2011年为基准） 一、偿债能力分析——短期 1、流动比率分析（以2011年为基准） 从图中可以看出，12~14年的流动比率虽然有增有减（环比动态比率先增后减，且减至100%以下），但是相较于2011年来说确都是有所增加的（定基动态比率均大于100%），且这三年的流动比率均大于2，这说明企业偿还短期流动负债的能力在增强。 一、偿债能力分析——短期 2、速动比率分析（以2011年为基期） 一、偿债能力分析——短期 2、速动比率分析（以2011年为基期） 从图中可以看出，2012~2014年企业的速动比率与流动比率的变化趋势一致，虽然有增有减（环比动态比率有的＞100%而有的＜100%），但是相较于2011年均是有所增加的（定基动态比率均大于100%），且这三年企业的速动比率均大于1，所以总的来说企业的短期偿债能力较好且在增强。 一、偿债能力分析——短期 3、现金流动比率分析（以2011年为基期） 一、偿债能力分析——短期 3、现金流动比率分析（以2011年为基期） 从图中可以看出，相较于基期2011年的现金流动比率，在2012年时企业的现金流动比率有一个激增（200%），之后的增长速度在持续下降（环比动态比率持续下降），但是相较于基期数据还是均有增加的（定基动态比率均大于100%），由此也可以看出之前的流动比率以及速动比率的增加都是由于现金流动比率的增加而增加的。而现金流动比率的增加也增加了企业偿还短期负债的能力。 一、偿债能力分析——短期 4、短期偿债能力综合分析 综合流动比率、速动比率以及现金流动比率的变化趋势，可以肯定的是企业偿还短期负债的能力在增加，但是我们可以也知道这几个比率太大也不是一件好事，尤其是这几年的现金流动比率偏高甚至连续三年大于1，这意味着企业偿还流动负债的资产绰绰有余，可是手上持有的现金越多则企业可用于盈利项目的资金就越少，这会影响企业的盈利能力，所以企业应适当调整。 一、偿债能力分析——长期 基本数据 一、偿债能力分析——长期 从图中可以看出公司的总资产虽然在12年有一个较为明显的上升，但是之后又有所回落并逐渐趋于平稳，所以预测企业未来的总资产会呈略有波动的上升趋势。公司的总权益成总体上升趋势，预计未来会持续上升。公司的总负债变动趋势与之前的流动负债相同，所以推测公司在2013年有一个还债举措，其余时候公司的负债情况基本是在平稳中略有上升，所以预计公司未来的总负债也会维持这个趋势。而息税前利润这一科目的总体趋势是下降的，若未来公司不想办法改变这一现状则息税前利润可能会持续下降。 一、偿债能力分析——长期 长期偿债能力的相关指标 一、偿债能力分析——长期 1、资产负债率分析（以2011年为基期） 一、偿债能力分析——长期 1、资产负债率分析（以2011年为基期） 从图中可以看出，企业的资产负债率总趋势是下降的，虽然在14年有所上升，但是较于基期数据均是下降的（定基动态比率一直低于100%），资产负债率越小，说明财务风险也越小，企业偿还长期负债的能力越强。所以从资产负债率来看，最近三年，企业长期偿债能力是增强的。 一、偿债能力分析——长期 2、产权比率分析（以2011年为基期） 一、偿债能力分析——长期 2、产权比率分析（以2011年为基期） 从图中可以看出，12~14三年，企业的产权比率与资产负债率相似，其总体趋势是有所下滑的，说明企业这三年的业务趋于低风险低报酬，而企业的长期偿债能力是在增加的。 一、偿债能力分析——长期 3、权益乘数分析（以2011年为基期） 一、偿债能力分析——长期 3、权益乘数分析（以2011年为基期 从图中可以看出，企业的权益乘数波动趋势虽然没有前两个那么大，但是其总体趋势依然是下滑的，说明企业的负债程度在减小，而企业的长期偿债能力在增加。 一、偿债能力分析——长期 4、已获利息倍数分析（以2011年为基期） 一、偿债能力分析——长期 4、已获利息倍数分析（以2011年为基期） 从图中可以看出企业的已获利息倍数在11~13年变化都不大，但是在14年有一个激增，所以企业已获利息倍数的总体趋势是增加的，这说明企业拥有的可以偿还利息的缓冲金在增加，也说明企业长期偿债能力在增加。 一、偿债能力分析——长期 5、长期偿债能力综合分析 综合上述资产负债率、产权比率、权益乘数以及已获利息倍数的变化趋势，可以看出12~14年间企业的长期偿债能力是增加的，但是这些比率过高则说明企业的业务趋于低风险低报酬，这会影响企业的盈利能力。综合这两年白酒行业的发展趋势，若企业不作出调整，盈利能力可能持续下降。 二、营运