期权市场和期权合约.pdfVIP

55.期权市场和期权合约期权市场和期权合约 55.11 期权期权 （（OOptitions））基本概念基本概念 5.1.1定义 又称选择权又称选择权，指赋予合约买方在将来某指赋予合约买方在将来某一特定时特定时 间（expiration date），以交易双方约定的某一执行价 格格 （（strikingstriking priceprice）），买入或卖出某买入或卖出某一特定标的资产特定标的资产 （underlying assets）的权利，而不需承担相应义务。 1 55.11.22期权分类期权分类 • 按照期权买方权利的不同划分为： – 看涨期权（call options）：简称买权，指赋予合约的买方在未来某一特定时期以 交易双方约定的价格买入标的资产的权利交易双方约定的价格买入标的资产的权利；； – 看跌期权（put options）：简称卖权，指赋予合约的买方在未来某一特定时期以 交易双方约定的价格卖出标的资产的权利。 • 按照买方执行期权时限的不同划分为按照买方执行期权时限的不同划分为：： – 欧式期权（European options ）的买方只能在期权到期日才能执行期权（即行 使买进或卖出标的资产的权利）； – 美式期权（American opptions ）的买方可以在期权到期日以前的任何时间执行期 权。 – 百慕大期权(Bermuda options)的买方可以在到期日前所规定的一系列时间执行 期权。 • 按照标的资产的不同划分为： – 实物期权 – 金融期权 2 金融期权金融期权 利率期权利率期权 现货期权 货币期权 股票期权股票期权 金融期权 利率期货期权利率期货期权 期货期权 外汇期货期权 股价指数期货期权 3 5.1.3期权交易的合约要素 11.期权的买方期权的买方 （（TAKERTAKER ）） 2.期权的卖方（GRANTOR） 33.权利金权利金 （（PREMIUMPREMIUM）） 4.敲定价格（STRIKE PRICE ） 55.通知日通知日 （（DECLARATIONDECLARATION DATEDATE）） 6.到期日（PROMPT DATE） 合约份数合约份数 标的物名标的物名 期权到期日期权到期日 敲定价格敲定价格 买权买权 权利金权利金 3 IBM NOV 400 CALL 15 4 55.11.44 实值实值、平值与虚值期权平值与虚值期权 看涨期权 看跌期权 实值状态 市场价格 执行价格 市场价格 执行价格 平值状态 市场价格= 执行价格 市场价格= 执行价格 虚值状态虚值状态 市场价格市场价格 执行价格执行价格 市场价格市场价格 执行价格执行价格 例：若石油期货价格为28美元/桶，则敲定价格为26美元