国金证券--建投能源：业绩超预期,优质资产待注入.pdf

2019 年 03 月 17 日 证券研究报告 资源与环境研究中心 建投能源 (000600.SZ) 买入 （维持评级 ） 公司点评 市场价格（人民币）：6.87 元 业绩超预期，优质资产待注入 市场数据(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 1,090.04 公司基本情况(人民币) 总市值(百万元) 12,308.47 项目 2017 2018 2019E 2020E 2021E 年内股价最高最低(元) 7.15/4.02 摊薄每股收益(元) 0.094 0.243 0.456 0.665 0.786 沪深300 指数 3745.01 每股净资产(元) 5.96 6.11 6.47 6.99 7.57 深证成指 9550.54 每股经营性现金流(元) 0.70 1.43 1.49 1.68 1.79 市盈率(倍) 82.03 20.67 15.06 10.33 8.74 净利润增长率(%) -88.41% 158.39% 87.90% 45.82% 18.11% 人民币(元) 成交金额(百万元) 净资产收益率(%) 1.58% 3.97% 7.05% 9.52% 10.38% 350 总股本(百万股) 1,791.63 1,791.63 1,791.63 1,791.63 1,791.63 6.84 300 来源：公司年报、国金证券研究所 6.37 250 5.9 200 5.43 150 业绩简评 4.96 100 4.49 50  公司3 月16 日发布2018 年报，报告期内公司实现营业收入 139.76 亿元， 4.02 0 同比增长32.24%，归母净利为4.32 亿元，同比增长 156.33%。公司 2018 9 9 9 9 1 1 1 1 3 6 9 2 年利润分配预案为：1,791,626,376 为基数，向全体股东每10 股派发现金红 0 0 0 1 8 8 8 8 1 1 1 1 利 1.00 元（含税），送红股0 股（含税），不以公积金转增股本。 成交金额 建投能源 国金行业 沪深300 经营分析  业绩大增 156.33%，毛利率提升，费用率下降。公司 2018 年毛利率为 16.14%，同比提升 0.78 个百分点，主要原因是 2018 年煤炭价格总体维持 相关报告 高位运行，全年呈现前高后低走势，火电行业成本压力得到一定缓解。公司 1. 《业绩超预期，区域火电