房地产行业市场前景及投资研究报告：长三角一体化发展下的机遇.pdf

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2020 年7月 22日 房地产行业 策略 房地产行业研究报告 证券研究报告 长三角一体化发展下的机遇 关注股份 整个地产行业承接四、五月份的复苏复苏势头，六月再下一城。百强房企六月销售 弘阳地产 (1996 HK) 约 14,500亿元，同比上升 13.8% 。分区域看，以长三角复苏情况较佳，江浙两省 德信中国 (2019 HK) 首五月累计销售已回正，长三角房企的销售表现亦较佳，德信及大发上半年销售额 银城国际 (1902 HK) 同比上升 18%及 58% ，大幅领先同业情况。弘阳上半年销售亦录得4%之同比升幅。 大发地产 (6111 HK) 凭着长江三角洲区域一体化的发展我们看好环沪、南江苏及浙江北之城市发展。区 域性中小房企拥有对当地的熟悉度较高，当地市场地位不低，享有比较优势，有机 会在竞争剧烈的市场中突围而出。建议适量关注长三角精品房企。首予弘阳、德信、 股价表现 银城买入评级，并维持大发买入评级。 报告摘要 地产板块 股价及恒指相对走势 二季度房企销售全面恢复。整个地产行业承接四、五月份的复苏复苏势头，六月再 1.05 下一城。根据克而瑞数据，百强房企六月销售约 14,500亿元，同比上升 13.8% 。权 1.00 0.95 益销售额六月约10,270亿元，同比上升约 13.4% 。销售情况基本已全面恢复过来。 0.90 上半年整体而言，巨型房企平均销售已回复至去年同期98%之水平，中大型房企平 0.85 均销售平均微升 2% 。区域上以长三角复苏情况较佳，江浙两省首五月累计销售已 0.80 0.75 回正，同比上升约 5% ，长三角房企的销售表现亦较佳，德信及大发上半年销售额 0.70 同比上升 18%及 58% ，大幅领先同业情况。弘阳上半年销售亦录得4%之同比升幅。 0.65