西南证券--西南证券：加息结束缩表停止,美联储政策进入宽松期.pdf

[Table_ReportInfo] 2019 年03 月21 日 证券研究报告•宏观报告 事件点评 加息结束缩表停止，美联储政策进入宽松期 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  北京时间今日凌晨，美联储3 月议息会议决定不加息，2019 年也或不再加息， 分析师：杨业伟 [Table_Author] 联储本轮加息周期结束。此外，联储表示自5 月开始减少国债缩减规模，并在 执业证号：S1250517050001 9 月末停止缩表，10 月开始对MBS 到期收回的资金用于再投资国债。 电话：010 邮箱：yyw@  联储结束缩表的时点比市场预期要提前，鸽派程度小幅超市场预期。联储货币 政策进入宽松周期，对国内货币政策放松的掣肘减弱。中美利差结束持续收窄， 联系人：张伟 人民币汇率将保持在较高位置，资本流入加速将增加国内资本市场资金供给， 电话：010 对股市利好。债市短期将维持震荡，一方面短期经济悲观预期消解，社融震荡 邮箱：zhwhg@ 回升，债市上涨空间有限。另外，货币政策将保持宽松，短端利率将保持低位， 前期报告 这意味着债市调整空间不大。 1. 经济弱平稳，基建待发力 (2019-03-18)  风险提示：联储年内重启加息。 2. 经济弱平稳，但需求端隐忧仍在 (2019-03-14) 3. 全球经济共振下行，会走入衰退吗？— —全球央行追踪第6 期 (2019-03-13) 4. 猪肉难以驱动大幅通胀，货币政策也不 会对之反应 (2019-03-11) 5. 风物长宜放眼量——如何看待融资数据 (2019-03-11)