鼎捷软件-市场前景及投资研究报告-工业软件引领者.pdfVIP

证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020 年07 月22 日 计算机软硬件/计算机应用Ⅱ 投资评级：买入 （首次评级） 工业软件引领者 当前价格(元) ： 23.67 鼎捷软件(300378) 合理价格区间(元) ： 27.54~29.58 工业软件引领者 鼎捷软件是国内工业 ERP、MES 龙头，公司的成长，见证了全球制造业 迁移和中国制造业转型升级。一方面，公司依托 ERP 产品优势，逐步向 MES、工业云、工业App 扩充，同时完善全程价值服务体系，切实提升企 业运行效率；另一方面工业富联战略入股，将持公司15.19%股份，成为第 一大股东，有望在工业互联网、工业软件方面深度协同。预计 2020-2022 年EPS 分别为0.51、0.70、0.95 元，首次覆盖给予“买入”评级。 工业软件：产品化能力强 鼎捷工业软件体系覆盖制造企业生产的多个环节：企业经营、生产分配、 现场控制、物流等。公司目前产品线分为三大类，第一类为 ERP 类产品， 一年内股价走势图 第二类为MES 类产品，第三类为云产品和工业APP 。（1）ERP：2017 年 在大陆地区智能制造 ERP 市场，公司依靠在生产制造ERP 市场的传统优 (%) (万股) 势以及对智能制造ERP 方案应用服务的专注，以14.7%的市占率领跑国内 92 7,383 本土厂商。（2）MES：专注智能制造，打造智能工厂整合IT 与OT，实现 66 5,537 精益化管理，降本增效提质。（3）工业App ：积极探索工业互联网平台与 工业APP 的创新方法与运营模式，推进工业互联网领域的研究与应用。 39 3,692 13 1,846 服务模式改革，推动持续发展 2019 年服务收入占公司营收的50.16%。公司通过完善服务商品工具，提 (14) 0 供了多种基础及赋能服务，搭建了完整的服务体系。通过服务模式改革， 19/07 19/10 20/01 20/04 成交量(右轴) 鼎捷软件 公司将经营管理与 IT 结合，提升了客户应用的效果，有助于增加用户粘性。 沪深300 另一方面，也推动了从传统的单一软件收入转变为议题+软硬件延伸的商业 资料来源：Wind 模式，有助于拓展营收增长渠道。 工业富联战略入股，有望深度协同 我们认为，工业富联的战略入股 （持股15.19%），对公司有以下三点利好： （1）工业富联内部需求有望拉动公司工业软件产品、技术服务订单需求。 （2）鼎捷ERP、MES、PML 等相关软件产品有望与工业富联解决方案深 度融合，