卫宁健康-市场前景及投资研究报告-新一代产品,云化转型，创新业务.pdf

卫宁健康 300253.SZ 新一代产品加速云化转型，创新业务渐 入佳境 Table_BaseInfo 核心观点 投资评级 买入 增持 中性 减持 (首次)  医疗信息化龙头，中国智慧医疗整体解决方案领导者。公司自成立以来一直 股价（2020 年07 月20 日） 24.34 元 专注于提供医疗卫生信息化解决方案，是行业领军者。公司拥有着从医院信 目标价格 28.50 元 息化到区域卫生、公共卫生的完整产品线，也具备覆盖全国的销售与服务渠 52 周最高价/最低价 29.85/13.24 元 道，累计医院客户近 6000 家。同时，2015 年起，公司还布局“互联网+”模 总股本/流通A 股（万股） 213,382/172,660 式下的创新业务，从而形成了“传统+创新”双轮驱动的业务格局。 A 股市值（百万元） 51,937 /地区 中国  医疗 IT 建设仍然有较大发展空间，市场份额有望向龙头集中。国内医疗信 行业 计算机 息化经过20 多年的发展，各级医院在基础的信息化应用（如挂号、收费等） 报告发布日期 2020 年07 月20 日 已实现了较高的普及率，但核心临床应用的普及度与应用深度还有很大提升 空间。长期来看，提升医疗服务质量与效率、支持医保控费需求为长期发展 股价表现 1周 1 月 3 月 12 月 提供驱动力，短期而言，电子病历等级评测、新冠 后公共卫生信息化建 绝对表现 -10.12 3.44 -6.78 79.76 设都将对行业带来需求增量，新一代医院信息化系统还将拉动医院进行系统 相对表现 -6.56 -10.75 -28.24 56.85 的升级换代。此外，过去行业格局较为分散，我们预计随着电子病历建设的 沪深300 -3.56 14.19 21.46 22.91 逐步深入，产品具备优势的龙头公司将获得市场份额的提升。  新一代产品加速云化转型，创新业务有望进入收获期。今年4 月正式发布历 首 经三年、重金打造的全新一代医疗IT 产品WiNEX ，通过应用云原生技术和 中台技术，公司有望把原本复杂多变需求造成非标准化、同质化程度高的产 次 品模式，向标准化、高复用、高