世界评估组织联合会WAVO第四届评估师大会11月24日.pptVIP

世界评估组织联合会 (WAVO) 第四 届评估师大会 2009 年 11 月 24 日 中国桂林 金融市场发展对评估行业的启示 世界评估组织联合会主席 林兰源博士 提纲 ? 背景 ? 金融市场的发展 ? 资产评估议题 ? 适当的财务准则以及评估准则建议 ? 结束语 背景 – 自 2007 年夏季开始，美国次贷危机引发了世界 金融系统的普遍动荡 – 结构化安全的重大亏损局面仍在继续 – 各机构纷纷通过信贷市场减小杠杆，致使流动 资金性降低 信用恐慌 ? 结果，各金融机构不得不承担价值缩水后 的沉重资产 ? 市场参预者不愿与这些金融工具的交易， 不确定性进一步加重 ? 世界各国的官方机构都已采取措施，以减 少对其经济的影响 ? 他们提出了包括财政刺激、中央银行资产 流动作用、资产市场流动性激励政策等在 内的大量措施 危机的起源 ? “在全球经济强劲增长时期，不断增长的 资本流动以及过去十年长时期的稳定局面 使市场参与者们在寻求高收益的同时对风 险认识不足，未能保持应有的警惕。同时， 保险业薄弱、风险管理不佳、金融产品日 益复杂且不透明，最终导致杠杆作用过剩， 致使金融系统漏洞百出。” 白宫新闻稿（ 2008 年 11 月 15 日） 危机的起因 ? 美国总统金融市场工作团队曾发布了一项 政策声明对事态进行了说明： ? 引发事件的原始根源与美国次级抵压有关 的贷款拖欠的逐渐升级 ? 保险业薄弱，这些贷款都未经保险，从而 加剧了世界金融系统的其它脆弱性 ? 由于金融市场之间相互联系，因此影响范 围广泛，具有明显的去杠杆作用的特征 潜在原因总结 – 次级抵押贷款担保标准的崩溃 – 证券化对市场原则的侵蚀 – 客户信贷分类机构在评估住房次级抵押证券， 抵押债务方面的缺陷 – 调控政策的不到位而导致的风险管理削弱 金融危机的房地产业的影响 ? 次贷抵押 – 对于已经具有债务或者信用历史 不佳的借贷者的一种抵押方式 ? 由于借贷者信用历史不佳，借贷利率更高 ? 引入了各种抵押产品以方便借贷者，比如 利率可调整型抵押，即初始阶段利率较低 对房地产业的影响 ? ? 一系列的事件导致对房地产业的冲击： ? 房地产业泡沫的破灭 ? 美国房地产业对证券抵押失去信心 ? 银行信用，流动性的降低 ? 资产贬值 ? 对金融系统的影响 ? 对股票市场的影响 ? 对房地产业的影响 金融市场的发展 ? ? 各个政府采用紧急方案来减轻问题 ? 没有任何一项单一的政策可以期望使金融 市场稳步发展 ? 然而，存在着大范围的国际合作及协调 ? 美国向各政府机构及市场参与者做出以下 推荐 建议 ? 改革美国抵押贷款程序中的主要部分 ? 通过加强财务信息披露以及改进保证人和 担保人方式来加强市场准则 ? 改革客户信贷分类机构程序以及结构化信 贷产品以确保透明性和公正性 建议 ? 确保全球金融机构采取措施改善风险管理 以及报告程序的疲弱 ? 采取有效的关于资本及财务信息披露要求 的调控政策 资产评估议题 ? 当前动荡的金融市场的核心议题是当前的 按市值计价的资产评估方法以及公允价值 会计法是否适用于当前不活跃市场环境下 的任务 ? 有些人要求放弃公允价值概念而其余人却 要求继续当前这种方法 出现的问题 ? 当相关市场因素不存在，我们如何计量公允价 值？ ? 在不活跃的市场环境中评估公允价值，是否应 运用‘市场份额？ ? 抛售及无序的市场交易能否表示公允价值？ ? 不活跃的市场环境中的交易是否会影响公允价 值？ ? 什么时候我们会认为一项投资减值了？ 适当会计准则以及评估准则的建议 ? 财务部长们以及中央银行官员于 2009 年 11 月 7 日会议讨论了建立稳定的金融市场方面 所取得的进步。给会计准则实制定者几条 建议。 给会计准则制定者的几条建议 ? 应完善基于流动性及投资者持股水平，改 善金融工具评估准则，重申公允价值会计 框架 ? 应采取行动，降低金融工具会计准则的复 杂程度 建议 ? 应采取行动，加强放款损失备抵会计确认 ? 应采取行动，改善备抵会计标准、资产负 债表披露以及不确定性的评估 ? 应采取行动，实现在应用国际评估及其他 相关准则的透明性和一致性