第十章跨国并购6培训教材.pptVIP

第十章跨国并购;第一节跨国公司的并够原理;一跨国公司并购概述 (一)企业并购一般概念 1企业兼并 2企业收购 (二)跨国并购的一般概念 1概念:并购发出企业,并购企业 被并购企业,目标企业 2特点;(四)跨国并购的方式 1股票替换 2债券互换 3现金收购 (五)跨国并购的形成与发展;二西方跨国并购 (一)效率理论 1效率差异化理论 2非效率管理理论 3经营协同效应理论 4多角化理论 5策略性结盟理论 6价值低估理论;(二)讯息信号理论 (三)代理问题与管理者主义 (四)自由现金流量假说 (五)市场势力理论 (六)税负考虑;三跨国公司并购动因与效益分析 (一)并够动因 1追求利润的动机 2竞争压力的动因 ;(二)跨国公司并购效益分析 1经营协同效应 2财务协同效应 3企业发展动机 4市场份额 5企业的发展战略;第二节跨国公司的并购的策划与运作;一跨国公司并购战略分析 (一)多角化经营并购战略 1中心式多角化经营并购战略 2复合式多角化经营并购战略;(二)跨国公司并购的整合型战略 1垂直整合型并购 2上游整合型并购 3下游整合型并购 4水平式整合型并购;二跨国公司并购策划 (一)并购目标策划 (二)并购形式策划 1积极式并购 2机会式并购;(三)并购策划影响分析 1公司的自我评估 2背选目标基本情况分析 3公司并购依据分析 4公司并购可能性分析;三跨国公司并购的评估 (一)上市公司价值评估 方法 1帐面价值调整 2收益分析 3市场比较;(二)非上市公司价值评估 方法 1资产价值基础评估法 2收益评估法 3股利评估法 4折现现金流量分析评估法 ;四跨国公司并购的运作 (一)现金并购运作方式 考虑的因素 1短期的流动性 2中期或长期的流动性 3货币的流动性;(二)股票并购运作方式 考虑的因素 1兼并方的股权结果 2每股收益率的变化 3每股净资产值的变动 4财务杠杆比率 5当前股价水平 6当前股息收益率 7股息或货币的限制 8外国股权的限制 9上市规则的限制;(三)混合证券并购运作方式 出价为现金, 股票, 认购权证, 可转换证券 等多种组合