第四-五章国有企业改革与创新105复习课程.pptVIP

代理人拥有股票期权所能获得的实际收益 S可表示为：（欧式期权） S=max[（St—X）Q，0] St表示期权到期（用t时刻表示）的股票价格，即期权的执行价格，X为委托人与代理人签定的报酬合同中期权的敲定价格， Q为股票期权的数量。 亚式期权收益： S=max[（Sa—X）Q，0] 式中Sa表示代理人在任期内该公司股票的平均价格。 （3）建立对代理人约束机制 P137-138 经理劳务市场的竞争对代理人行为的约束。 产品市场的竞争对代理人行为的约束。 资本市场的竞争对代理人行为的约束 委托人对代理人行为的约束. 二．国有企业的理论分析 (一)国外的国有企业: 1.定义：由国家投资兴办的属于国家所有的企业。 2.国有企业是特殊企业 国有企业天生就是一种被赋予一定社会政策义务的特殊企业。 (1)目标特殊 建立国有企业就是为了弥补市场缺陷，完成特定的政策目标。市场经济中需要有一类企业以社会效益为目标。这就是国有企业或各种类型的公营企业产生的直接理由。 (2)与政府的关系特殊 美国：国有企业由政府高度控制 德国：国有企业尽可能实行私有化 英国：实现国有企业民营化 法国：国企地位举足轻重 日本：国企不与民争利 新加坡：层级管理、自主经营、股权控制、社会监督 结论：现代企业制度下没有完全独立的国有企业 3.国有企业必须由特殊法律来规范 ◆自然人和法人可以按民法、商法及公司法等所规定的一般规则建立和经营企业； ◆国有企业不是自由契约的产物，国家既不是自然人也不是法人，所以必须以特殊法律的形式对国有企业的运作进行规范，对国有企业的经营决策权给予明确限定。 第四～五章 国有企业改革 与创新 本章内容框架： 企业与企业家的分析 国有企业的理论分析 国有经济的结构调整与体制改革 P89～170 一．企业与企业家的分析 (一)企业 1.定义 亚当·斯密：企业是以最小投入获得最大产出的生产单位。 企业是从事经济活动，以获取利润为目的的经济组织。 (2)合伙制企业 合伙人企业也是古典式的自然人企业. 合伙制企业是由两个或两个以上的个人联合经营的机构，合伙人分享企业所得，并参与经营和共同承担责任。合伙人对企业债务负无限责任。 (3)公司制企业 P118 包括股份有限公司和有限责任公司.是现代企业制度的主要组织形式. 第一.公司是以股东为成员组合起来的法人企业. “法人是具有民事权力能力和民事行为能力，依法独立享有民事权利和承担民事义务的组织。”《民法通则》 第二.公司制度(现代企业制度)的主要内容:P119 A．完善的企业法人制度: 确立企业法人财产权,使企业真正成为独立享有民事权利和承担民事责任的法人实体. 法人财产权:由出资者注入的资本金及其企业拥有的独立支配的权利。 企业法人财产权是其民事权利和民事行为能力的基础，因而是建立企业法人制度的核心。 B．严格的有限责任制度. 出资者以其出资额为限，对企业承担有限责任。企业法人则以法人财产为限对自己的债务承担有限责任。 C．合理的法人治理结构，建立相互独立、相互制衡、相互协调的权力结构、决策结构和监督机构  公司治理结构的构成 股东会 董事会 监事会  经理层 (二)企业家 1.定义： 企业家的原意是指“冒险事业的经营者或组织者”。在现代企业中企业家大体分为两类，一类是企业所有者企业家，作为所有者他们仍从事企业的经营管理工作；另一类是受雇于所有者的职业企业家(职业经理人)。 目前对企业家一词还没有一个权威的、统一的定义. 2.企业家的人力资本分析：企业家 才能P144 （1）什么是人力资本？人力资本是指人们通过对自身投资形成的一种特殊资本。 （2）人力资本的产权特征:人力资本所有权不可分割地隶属于其本人所有。 （3）企业家才能:指企业家拥有的管理知识和应对市场不确定性的能力。 3.作为所有者的企业家是剩余控制 权、剩余索取权和企业产权的拥有者 (1)剩余控制权:未被合约明确规定的控制权利. 合约:合同契约 A.“合同收入”、“合同权利”:在合同中明确规定的要素提供者应该获得的收入和权利. B.“剩余收入”、“剩余权利”:剩余收入等于企业的总收入扣除其他要素所有者收入后的余额；剩余权利等于其他要素所有者合同权利之外的一切权利。由于合同的不完全性,“剩余收入”和“剩余权利”由企业家获得. (2)剩余索取权:P146 企业收益用来支付各项成本之后所余部分的索取权。 企业存在的目的是赢利,因此一个企业在正常情况下都存在