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港口投资项目评估中的蒙特卡洛风险分析 港口投资项目评估中的蒙特卡洛风险分析港口投资项目评估中的蒙特卡洛风险分析 港口投资项目评估中的蒙特卡洛风险分析港口投资项目评估中的蒙特卡洛风险分析 关键词关键词：蒙特卡洛方法： ；风险分析；港口投资 关键词关键词：： 摘 摘 要要：：港口投资项目的经济性风险分析是项目方案优选 摘摘 要要：： 与科学决策的重要基础，它从经济角度分析计算所需投入的 费用和预期的效益，以评价投资项目的经济合理性。港口投 资项目的经济收益往往受许多随机因素的影响，这在经济性 风险分析时应予以考虑。本文应用蒙特卡洛方法 （Monte Carlo analysis）对港口投资项目进行经济性风险分析，结 合我国港口投资的实际情况，以实际案例说明了蒙特卡洛方 法在我国港口投资项目经济性风险分析中的应用。 一．一．引言引言 一一．．引言引言 目前，我国对港口投资项目的经济评价一般采用确定性方 法，即根据一些预测或估算得到的数据，推算出唯一确定的 经济评价指标值，并由此作出港口投资的决策。对于那些对 经济效果具有影响而又容易发生变化的因素，则将其作为敏 感性变量，对其作敏感性分析。敏感性分析只能反映某影响 因素变化某一幅度时，对经济效果产生相应的变化值，却不 能反映出这一变化的可能性有多大。要全面了解港口投资项 目经济效果的变化规律，详细考察项目可能遇到的风险以及 各种经济指标的可靠程度，只进行敏感性分析是不全面的， 1 港口投资项目评估中的蒙特卡洛风险分析 还须对项目作经济性风险分析。 在风险分析领域，概率统计理论一个最直接的应用就是蒙 特卡洛方法。这种方法广泛应用在项目管理以及金融计算等 领域，在重大项目的经济效益分析中，也经常使用这种方法 作为项目评价的辅助手段。蒙特卡洛方法按照变量的分布随 机选取数值, 模拟项目的投资过程, 通过大量的独立的重 复计算, 得到多个模拟结果, 再根据统计原理计算各种统 计量, 如均值、方差等, 从而对项目投资收益与风险有一个 比较清晰的估计。 二．二．蒙特卡洛方法的基本原理蒙特卡洛方法的基本原理 二二．．蒙特卡洛方法的基本原理蒙特卡洛方法的基本原理 蒙特卡洛方法的基本思想是：将符合一定概率分布的大量 随机数作为参数带入数学模型，求出所关注变量的概率分 布，从而了解不同参数对目标变量的综合影响以及目标变量 最终结果的统计特性。蒙特卡洛方法的基本原理简单描述如 下： 假定函数y = f (x ,x ,...,x ) ，蒙特卡洛方法利用一个随机数 1 2 n 发生器通过抽样取出每一组随机变量 (x1i , x2 i ,...,xni )，然后 按 y = f (x ,x ,...,x ) 的 关 系 式 确 定 函 数 的 值 1 2 n y = f (x , x ,..., x ) 。反复独立抽样 （模拟）多次(ｉ=1， i 1i 2 i ni 2，…)，便可得到函数的一组抽样数据 (y , y ,..., y )，当模 1 2 n 拟次数足够多时，便可给出与实际情况相近的函数y 的概率 2 港口投资项目评估中的蒙特卡洛风险分析 分布与其数字特征。 应用蒙特卡洛方法的前提就是要确定目标变量的数学模 型以及模型中各个变量的概率分布。如果确定了这两点，就 可以按照给定的概率分布生成大量的随机数，并将它们代入 模型，得到大量目标变量的可能结果，从而研究目标变量的 统计学特征。因此，应用蒙特卡洛方法的具体步骤为： 第一步，建立描述项目收益与若干影响因素之间的数学公 式，称作蒙特卡洛分析模型。 第二步，确定蒙特卡洛分析模型的主要风险变量。 第三步，根据经验和历史数据，求出个