川能动力-市场前景及投资研究报告-扎根新能源，锂电落地.pdfVIP

公司研究/化工/农药与化肥 证券研究报告 川能动力 （000155 ）公司研究报告 2020 年07 月30 日 [Table_InvestInfo] 首次 投资评级 优于大市 覆盖 扎根新能源产业，锂电布局落地在即 股票数据 [Table_Summary] [Table_StockInfo] 投资要点： 07 月29 日收盘价（元） 5.31 52 周股价波动（元） 3.55-6.06 总股本/流通A 股（百万股） 1270/1270  四川省国资委旗下企业，变革进行时。公司控股股东为四川能投，实控人为 总市值/流通市值（百万元） 6744/6744 四川省国资委。截止6 月8 日，控股股东四川能投直接持有上市公司3.328 相关研究 亿股股份，占公司总股本的26.20% ，并通过化工控股和能投资本间接持有上 [Table_ReportInfo] 市公司 1.668 亿股股份，占公司总股本的 13.13%。四川能投直接/ 间接持有 上市公司4.996 亿股股份，占公司总股本的39.33% ，为上市公司的控股股东。  新能源发电+储能布局助力公司业绩提升。公司目前主营业务主要包括风电、 市场表现 光伏发电和新能源综合服务业务。风电和光伏发电：截至2019 年年底，公司 [Table_QuoteInfo] 实现投产的总装机容量为47.92 万千瓦，其中风电装机容量45.72 万千瓦， 光伏发电装机容量2.20 万千瓦，风电项目在建装机容量34 万千瓦。公司新 能源综合服务板块目前主要是化工产品、电力设备及机电物资采购与销售， 但公司正积极推进该部分业务转型，调整产业布局，目前已通过参与投资设 立锂电基金布局锂矿、锂盐领域。  受让大股东资产，锂电产业链布局齐备。2020 年6 月，公司公告与川能锂能 基金签订了《股权收购意向协议》。川能动力拟受让川能锂能基金持有的能 投锂业62.75%股权。2019 年 11 月，公司公告与川能锂能基金签订了《股权 沪深300 对比 1M 2M 3M 收购意向协议》。川能动力拟受让川能锂能基金持有的鼎盛锂业51%股权。 绝对涨幅（% ） 21.5 18.4 15.2  行业：风电光伏+锂电，新能源为核心。我国风电、光伏等可再生能源在发电 相对涨幅（% ） 17.9 11.6 1.0 资料来源：海通证券研究所 量及装机容量方面均保持较高增速。根据中电联公布的《2019 年全国电力工 业统计快报数据一览表》，2019 年，我国发电量 73253 亿千瓦时，同比增 加4.7% 。其中风电发电量4057 亿千瓦时，同比增加 10.9%；太阳能发电2238 亿千瓦时，同比增加 26.5% 。锂行业方面，我们认为2020 年我国锂行业将