爱建证券--通信行业周报：广电5G建设提速,5G下游产业链受关注.PDF

通信行业周报 跟踪报告●通信行业 2019 年11 月25 日星期一 爱建证券有限责任公司 广电5G 建设提速，5G 下游产业链受关注 研究所 投资要点： 分析师：方采薇 世界5G 大会在北京正式开幕：5G 是全球通信产业标准化的重要产物。 E-mail:fangcaiwei@ 目前5G Rel-15 第一版标准已经冻结，按照3GPP 制定的时间计划表，RAN1 执业编号：S0820518070001 在 2019 年 12 月完成功能冻结，RAN2 在 2020 年 3 月完成功能，原则上 联系人：钱帅 Rel-16 于2020 年6 月完成ANS.1。Rel-15 已经定义了一些缩短时延和提 TEL: 02125523 高可靠性的方案，能够支持一些基本的应用场景。 Rel-16 需要进一步增 E-mail:qianshuai@ 强来满足更多的应用场景，比如工业制造，电力控制等。 行业评级：同步大市 中国广电公布5G 时间表：2020 年正式商用，同时开展个人和垂直行业 （维持） 应用：中国广电加入5G 建设将为中国移动通信市场带来新的增量。在网 络覆盖层面，中国广电拥有700MHz 黄金频段，覆盖范围广，所需基站少； 在建设成本层面，基于 700MHz 建网可以在短时间做到大范围覆盖，大幅 降低建网及运营成本。在广覆盖的基础上利用中频资源做到热点地区重点 覆盖，亦能提供有效发挥中高频在数据容量方面优势；在共建共享方面， 中国广电有望与中国移动共建共享，充分利用移动在基础设施方面的优 势，达成合作共赢。 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1 个月 6 个月 12 个月 投资策略及建议：世界5G 大会本周在北京开幕。此次大会上，全球统一 绝对表现 -4.35 -8.32 11.15 的5G 标准打造开放共赢的5G 产业依旧是高热度话题。本次大会上，5G 消 相对表现 -3.18 -13.82 -8.17 费电子及5G 下游产业成为亮点。中国电信在大会上展示了高清视频直播、 相关公司数据 远程医疗、5G 云游戏、5G 云监控等；中国移动着力展现了5G 网络大容量、 大带宽、高速率的优势；中国联通积极进行5G+工业互联网融合应用探索。 EPS 公司 评级 19E 20E 21E 随着明年Rel-16 第二阶段标准确立，5G 整体产业及垂直行业应用将 沪电股份 推荐 0.64 0.85 1.07 得到大幅支持。Rel-16 通过免调度传输增强等技术组合，提供真正的系统 烽火通信 推荐 0.82 1.01 1.25 级URLLC 能力，支持垂直行业智能电网、自动化工厂、AR/VR、自动/远程 驾驶等典型场景。基于5G NR 的蜂窝车联网C-V2X 为Rel-16 注入新功能。 光迅科技 推荐 0.56 0.76 0.97 消费电子厂商将是下一阶段5G 建设最大的受益者。华为产业链覆盖 数据来源：Wind，爱建证券研究所 上游通信设备到下游消费电子，强劲的研发实力，丰富的产品线