第十一章国际财务管理 精选.pptVIP

第四节 国际企业的投资管理 ? 所谓国际投资，是指投资者将其资金投放 到其他国家。通过国际投资，不仅有利于 企业学习国外的先进技术和管理经验，也 有利于企业了解国际市场动态，把产品打 入国际市场，分散企业的经营风险；但国 际投资面临的环境比国内投资更复杂，承 担的风险也更大。因此，在进行国际投资 之前必须进行详细的分析论证。 一、国际投资的作用 1 、获得高额利润 2 、促进出口贸易的发展，占领国际市 场 3 、引进技术和管理经验 4 、获取信息 5 、保证原材料供应 二、国际投资的方式 1 、国际直接投资 ? 是指投资者在国外创办并经营企业，以获 取一定收益而进行的投资。具体形式有 ： 国际独资投资 、国际合资投资 、国际合 作投资 。 2 、国际间接投资 ? 是指投资者在国际金融市场上购买外国的 公债、公司债券或公司股票等而进行的投 资。 三、国际投资应考虑的因素 1 、东道国的投资环境 2 、本企业的竞争优势 3 、国际投资的经济效益 四、国际投资项目的经济评价 1 、评价角度 ? 跨国公司内部产品和服务交易中的转移定 价可能扭曲某个项目的真实获利能力，并 影响其他子公司的真实盈利情况，进而改 变公司总体的现金流量。从项目本身角度 出发估算的现金流量与从公司整体角度出 发估算的结果可能存在很大的差异。 第十一章 国际财务管理 本 章 要 点 ? 国际财务管理概述 ? 外汇风险及其管理 ? 国际企业的资金运作 ? 国际企业的纳税管理 第一节 国际财务管理概述 一、国际财务管理的概念 ? 国际财务管理是根据国际企业的特点 及理财环境，组织国际企业财务活动， 处理国际企业财务关系的一项经济管 理工作。 二、国际财务管理的特点 1 、国际全业的理财环境具有更大的复 杂性 2 、国际财务管理具有更多的灵活性 3 、国际财务管理面临更大的风险性 三、国际财务管理的主要内容 1 、外汇风险管理 2 、国际筹资管理 3 、国际投资管理 4 、国际营运资金管理 5 、国际税收管理 第二节 外汇风险管理 一、外汇、汇率与外汇市场 ? 外汇是指以外国货币表示的可以用于 国际支付和清偿国际债务的金融资产。 ? 汇率是指一个国家的货币折算成另一 个国家货币的比率 。标价方法有直接 标价法和间接标价法两种。 ? 外汇市场是进行外汇买卖的场所。 二、外汇风险的类型 ? 外汇风险是指因汇率变动而引起的资 产、负债或收入、费用等以本国货币 计的实际价值的变动程度。这种实际 价值的变动程度可用实际价值变动的 方差来反映。外汇风险可分为三类： 交易风险、折算风险、经济风险。 1 、交易风险 ? 是指企业以某种外币计量的交易，从 成交到收付款结算过程中，由于汇率 变动而引起的资产和负债以本国货币 计的实际价值的变动程度。 ? 交易风险是由于交易发生日的汇率与 结算日的汇率不一致而产生的 。 2 、折算风险 ? 是指企业以某种外币计量的资产和负 债，从成交到折算的过程中，由于汇 率变动而引起的以本国货币计的实际 价值的变动程度。 ? 折算风险是由于交易发生日的汇率与 折算日的汇率不一致而产生的。 3 、经济风险 ? 是指由于汇率变动引起企业未来营运 现金流量变动，从而使企业以本国货 币计的实际价值的变动程度。 ? 经济风险是由于营运过程中的汇率变 动对企业的产销数量、价格、成本等 产生影响而引起的。 三种外汇风险的比较 ? 交易风险和经济风险是现金流量风险，而折算风险 是非现金流量风险。 ? 经济风险是汇率变动对企业未来交易可能产生的影 响，而交易风险和折算风险则是汇率变动对企业已 经发生的经济业务产生的影响。 ? 经济风险对企业的影响是持续的和长远的，而交易 风险和折算风险对企业的影响是短期的、一次性的。 ? 经济风险的管理比较困难，而交易风险和折算风险 管理起来相对容易一些。 三、外汇风险的管理 ? 外汇风险可分为交易风险、折算风险 和经济风险。对于不同类型的外汇风 险应采取不同的管理方法。 1 、交易风险管理 ? 交易风险，往往存在于国际贸易信用买卖 中产生的外汇应收账款或外汇应付账款之 中。只要与外币相关的经济业务的入账时 间和实际交割时间存在时间差，交易风险 就将确实存在，并对企业的未来现金流量 产生实际影响。 ? 交易风险管理的方法包括外部市场方法、 公司内部经营方法和互换方法等 。 （ 1 ）外部市场方法 ：主要是利用货币 市场、远期外汇市场、外汇期货市场 和外汇期权市场进行套期保值。 ? 货币市场套期保值：就是通过签订借 贷合约使未来付出 ( 或收入 ) 的本币数 量确定，从而避免交易风险的一种方 法。 ? 例如美国公司向英国公司出口一批价值 250 000 英镑的产品，约定 3 个月后以英镑 付款，美国公司因在 3 个月后获得英镑货 款而遭受交