我国保险资产管理现状和发展趋势(1).pdfVIP

我国保险资产管理现状和发展趋势(1) 我国保险资产管理的历史回顾 作为新中国保险业的起源，1949 年中国人民保险公司成立之初，仅有资本金约 200 万 元。经过 60多年的发展，尤其是改革开放 30 多年来的快速发展，截至今年 4 月末，保险公 司总资产共计 43164.08亿元，保险公司资金运用余额为 39702.45 亿元，资金运用收益 585.07 亿元，平均收益率 1.52％。资金运用余额中，银行存款 11460.26 亿元，债券 20500.15 亿元，股票（股权）3973.87 亿元。保险公司已成为债券市场第二大投资者和资本市场重要 机构投资者，有力支持了我国商业银行改革、资本市场发展和汇率改革，促进了传统的以银 行为主导的金融体系向现代的、多层次、多支柱的金融体系转变。60年来，保险业积累第 一个 1 万亿元资产用了 55 年，积累第二个 1 万亿元资产仅用了 3 年，积累第三个 1万亿元 资产只用了一年多的时间，作为朝阳产业的中国保险行业目前还正处在行业上升周期的起步 阶段。 我国保险资金的运用可划分为四个阶段。第一阶段从 1949 年至1987年，为无投资或忽 视投资阶段，保险公司的资金运用的途径基本上都是银行存款；第二阶段从 1987年至 1995 年，为无序投资阶段，房地产市场、资本市场、信托、信贷等无所不及，在此阶段形成了大 量的不良资产；第三阶段从 1995 年至 2003 年，为逐步规范阶段。1995年以来先后颁布了 《中华人民共和国保险法》、《中华人民共和国银行法》等法律法规；第四阶段为 2003 年 至今，为快速发展阶段，随着保险资产规模高速增长，中国第一家保险资产管理公司应运而 生，并带动形成了目前 9+1 的专业保险资产管理的行业格局，通过引入委托、受托和托管的 三方模式，初步建立了现代保险资产的专业化管理体系。 国外保险资产管理的发展状况 从横向比较的角度看，同属保险资产管理公司的安联全球投资公司已成为世界 5 大资产 管理机构之一。但另一方面，根据瑞再的研究，在混业经营的条件下，保险资产管理公司一 直面临其它 TPAM（Third Party Asset Management第三方资产管理）公司的激烈竞争，到 2001 年底，美国市场上第三方保险资产管理领先的 5 家机构中只有 2家是保险资产管理公 司，而欧洲市场上第三方资产管理领先的 10 家机构中只有 1 家是保险资产管理公司。 目前国际上保险公司普遍采用资产管理公司专业化运作的模式。在国外金融混业经营体 制下，保险集团的资产管理公司被视作投资性公司，所从事的业务范围十分广泛。从委托对 象看，不仅接受母公司委托从事资产管理业务，还为外部客户服务，受托管理其他客户资产； 从管理的资金性质看，除保险资金外，还涉及银行、养老金、共同基金、不动产、私募等众 多领域。 国际上资产管理公司管理资产的载体基本都是各类信托产品，包括为公司养老金服务的 产品；为大型机构委托理财服务的产品；公司型基金产品；零售基金产品；货币市场基金产 品；直接投资产品；保险基金产品等。资产管理公司所辖保险基金的投资地区涵盖了包括北 美、欧洲、亚太地区以及拉丁美洲等，而其投资领域也非常广阔，包括传统的证券投资，以 及另类投资，还包括实业投资等。 由此可见，国外保险资产管理公司与其他资产管理公司相比，虽然投资领域更加广泛， 但业务性质基本没有区别。 我国保险资产管理的发展现状 自 2003年 7 月第一家保险资产管理公司成立以来，目前保险资产管理行业已经形成了 9 家国内资产管理公司和 1 家外资投资管理中心并存的局面。10家机构目前管理着保险行业 约 90%的资产，在国内机构投资者中起着举足轻重的作用。保险资产管理公司在实践中形成 了具有保险特色的投资文化和稳健审慎的投资风格，因此无论在保险资产委托管理或保险资 产管理产品的开发上均取得了较快的发展。 保险资产管理公司的主要业务是受托管理保险资金和其他资金，其投资领域涵盖股票、 基金、债券等固定收益产品、货币市场工具、境外股票和固定收益类产品等。随着保险行业 的发展，保险资产管理公司开始重视通过产品开发的模式为保险机构提供委托理财服务；随 着投资渠道的扩展，保险资产管理公司开始进入年金管理、基础设施、直接投资等领域；随 着保险业务与投资业务的日益紧密，保险资产管理公司向公募产品投资管理的方向发展。 （一）保险资产管理公司委托管理与产品开发并重 保险资产管理公司开展业务时主要通过开