让天下没有难送的快递，菜鸟网络的初心与未来.docxVIP

目录 引言：菜鸟是快递行业唯一一家千亿级平台型物流服务商 5 诞生：上承商流，下载物流 5 2012 年是电商快递转折之年 5 出身高贵，初生的菜鸟具备极佳的物流天赋 8 扩张：菜鸟要的是整个物流生态，而非一城一池 9 菜鸟的战略布局 9 区域零售网络：中高端自建仓储，中低端整合运力 11 中高端赛道：仓配模式具备先天优势 11 中低端赛道：整合运力，科技赋能，下注末端 12 国际零售网络：海外仓是主要形式 13 同城零售网络：丹鸟和点我达相互配合 14 TO B 业务：仍处于起步阶段 14 菜鸟要的是整个物流生态，而非一城一池 15 竞合：商流不仅决定物流的形态，同样也决定了物流的格局 16 格局与布局：天下没有无缘无故的包裹 16 基于三个军团的视角，探讨快递行业格局 17 菜鸟和顺丰：高度相似的战略布局是摩擦的根源 17 菜鸟和京东：仓配领域短兵相接 17 菜鸟与通达系：分工明确，互惠互利 18 竞合是机遇，不是风险 20 机遇：菜鸟是全球最优质的物流投资标的 20 全球独有的物流发展空间 20 大国才有大物流：中国市场是最为肥沃的土壤 20 疫情是最强催化剂，同城、异地、国际快递市场都正迎来发展的大机遇 21 全球独有的流量变现机遇 24 TO B 领域的探索：供应链与科技赋能 25 TO C 领域的探索：社区流量服务变现 26 菜鸟是全球最优质的物流投资标的 27 图表目录 图表 1：2019 年全球快递业务量分布情况—中国市场遥遥领先 5 图表 2：双十一支付宝总交易额 2012 年暴增 6 图表 3：电商件业务量 2012 年首次超过 50% 6 图表 4：快递爆仓在 2012 年被百度词条收录 6 图表 5：支付宝发展历程—2013 年支付宝的发展已经相对成熟 7 图表 6：2020Q1 阿里云中国IAAS 层市占率第一 7 图表 7：2020Q1 阿里云中国PAAS 层市占率第一 7 图表 8：通达系有效申诉率曾是顺丰、京东的几十倍 7 图表 9：阿里联合物流地产和快递服务商成立菜鸟网络 8 图表 10：菜鸟历任管理层拥有丰富的地产、电商、科技企业管理经验 8 图表 11：阿里加大投入对菜鸟形成绝对控制 9 图表 12：阿里巴巴生态圈 10 图表 13：菜鸟物流的拓展依托于阿里商流体系 10 图表 14：仓配网络的业务流程决定了其时效服务先天就强于加盟制快递网络 11 图表 15：菜鸟投资落地配企业，成立丹鸟 11 图表 16：整合运力-参股通达系 12 图表 17：科技赋能-电子面单降低 0.15 元/单的面单成本 12 图表 18：菜鸟指数-通达系服务时效的重要参考 12 图表 19：下注末端-菜鸟驿站已超过 7 万家 12 图表 20：三巨头价格远高于菜鸟 13 图表 21：菜鸟无忧直邮服务模式（进口） 13 图表 22：菜鸟无忧保税服务模式（进口） 13 图表 23：菜鸟的国际物流网络 14 图表 24：菜鸟在同城配送领域的投资 14 图表 25：蜂鸟位居 2019 年即时配送市场第二 14 图表 26：生产型物流市场 5.5 万亿 15 图表 27：阿里生产型领域收入仅占公司的 5% 15 图表 28：阿里在TO B 领域的商流布局 15 图表 29：菜鸟在TO B 领域的物流布局 15 图表 30：2019 年中国快递包裹结构—阿里领先优势明显 16 图表 31：基于商流的视角，物流行业可划分为三个军团 16 图表 32：菜鸟和顺丰业务布局对比 17 图表 33：菜鸟的优势在于阿里的流量 17 图表 34：天猫GMV 高于京东 18 图表 35：菜鸟仓储布局较京东仍存在差距 18 图表 36：菜鸟为多行业产品提供一站式仓配管理服务 18 图表 37：极致运营—通达系总部单票成本已经降至 1 块钱左右 19 图表 38：通达系研发支出/营收远低于阿里 19 图表 39：中通的利益分配机制 19 图表 40：通达系近五年净利润高速增长 20 图表 41：通达系快递申诉率持续下降 20 图表 42：物流巨头均诞生于经济大国 21 图表 43：2019 年美国两大物流巨头市值占 GDP 比重达 0.73% 21 图表 44：美国社零总额略高于中国 21 图表 45：2018 中国电商渗透率是美国的 2.85 倍 21 图表 46：2025 年快递业务量有望达 1400 亿票 22 图表 47：电商三巨头的增长依然强劲 22 图表 48：疫情期间，电商渗透率加速增长 22 图表 49：2014-2019 年即时配送订单 CAGR125% 23 图表 50：蜂鸟 2019 年即时配送市占率 20.7%