美林电风扇，风口回到债市了么.docxVIP

目录 一、疫情、宏观基本面及政策（问题 1-16） 6 问题 1：目前全球疫情的累计确诊人数已经超过 1500 万，上升速度越来越快，近期每天全球新增确诊人 数仍维持在 20 万以上的高位您认为到今年年末，全球疫情最终累积确诊人数可能是在什么水平？ 6 问题 2：美国疫情再度恶化，加上亚非拉等新兴市场国家的新增确诊人数持续上升，站在全球的角度，新增确诊人数仍未跨过拐点。如果以全球官方公布的每日新增确诊人数出现相对明显且持续的下降作为全球疫情的拐点确认，您认为全球疫情的拐点可能出现在什么时间？ 6 问题 3：您认为疫苗出来后，是否可以有效缓解全球的疫情？ 7 问题 4：中国经济的深坑在 2 月份，全球经济的深坑在 3-4 月份，深坑之后，4-6 月份全球经济数据都从低谷出现了较快的回升，某种程度上来看是 V 型回升，您认为下半年全球经济的回升速度和斜率如何？ 7 问题 5：总体来看，最近几个月全球的风险偏好持续提升，对股票和商品等风险资产起到了较大提振，但下半年扰动因素也会有所增加，您认为下半年哪些因素可能会出现，并导致全球风险偏好相对明显回落？ .................................................................................................................................................................... 8 问题 6：您认为美国是否有可能使用负利率政策？ 8 问题 7：美国第一轮财政刺激的总规模在 2.5-3 万亿美元，将于 7 月末陆续到期。美国两党要在 8 月末之前完成对第二轮财政刺激的谈判。但两党目前对于第二轮财政刺激的规模和形式存在分歧。民主党主张较大规模的第二轮财政，比如规模 3 万亿美元或者更高，共和党主张规模小一些的财政刺激，比如 1-2 万亿 美元。形式上，民主党提出每个家庭可领取最高 6000 美元的援助金，每人每周 600 美元的失业补助金延 续到明年 1 月，但共和党希望将有资格领取救助金的人群限制在年收入 4 万美元以下的美国民众，这将大大减少符合领取资格的人数。同时，共和党的提案更加倾向于对企业提供直接的财政支持，而不是直接向居民发钱。鉴于两党分歧较大，美国第二轮财政刺激有较大不确定性。您认为美国第二轮财政刺激是否可以有效提振美国经济？ 9 问题 8：您认为谁可能当选美国下一任总统？ 10 问题 9：您是否担心美国接下来几个月在总统选举的氛围下，美国会加大对中国的压制？ 10 问题 10：美国疫情恶化明显，加上美国总统大选会导致很多不确定性，美元相对于欧元走弱拖累美元指数表现。美元指数从今年 3 月份高位回落到目前 94-95 区间。您估计下半年美元指数如何走？ 11 问题 11：中国一季度 GDP 同比-6.8%，二季度 GDP 回升到 3.2%，您预计中国三季度和四季度 GDP 同比增速会回到多少？ 12 问题 12：央行在 2 月份和 3 月份分别降息 10bp 和 20bp，年内已经累计下调 OMO 和 MLF 利率 30bp， 但 5 月份之后，货币政策并没有再额外放松，甚至有所收紧。您认为除了之前这 30bp 以外，央行年内还会降息多少幅度（以MLF 利率来衡量）？ 12 问题 13：相比于货币市场和债券收益率，今年银行的负债端成本下行比较缓慢（包括存款和银行理财），但大基调仍是要进一步引导企业融资成本下降。您认为年内央行是否会下调存款基准利率来引导银行负债端成本下降？ 13 问题 14：此前资金面比较宽松阶段，1 天回购利率在 1%以下，7 天回购利率大体处于 1.3%-1.5%区间。近期因为缴税、地方债发行量高以及货币政策略有收紧等因素，7 天回购利率回升到 2%甚至略高于 2%的水平。未来 3 个月，您认为 7 天回购利率可能在哪个区间里面波动？ 14 问题 15: 虽然中国经济最近 2-3 个月一路回升，但也并非没有隐忧，您认为接下来几个月，哪些因素可能 导致中国经济动能再度减弱甚至回落？（可多选） 14 问题 16：随着全球流动性和中国流动性的释放，您是否担心中国未来会出现通胀？ 15 二、海内外市场债市走势（问题 17-22） 16 问题 17：4 月份国债收益率曲线牛市变陡，5 月份以来熊市变平，您认为后续 2-3 个月的时间来看，国债 收益率曲线如何变化？ 16 问题 18：债券收益率在过去 2-3 个月上升了很多，收益率水平回到年初甚至高于年初，如果未来几个月， 债券收益率重新出现明显回落，您认为可能是哪些因素触发的？（可多选） 1