国债期货的基本概念及定价原理.docxVIP

目录 TOC \o 1-2 \h \z \u 前言 3 1、我国国债期货市场发展历程 3 2、国债期货的基本概况 5 国债期货合约细则 5 国债期货合约的交割流程 8 国债期货市场运行情况 10 国债期货市场投资者结构 12 3、国债期货定价的基本原理 13 转换因子与CTD 国债 13 CTD 国债的判定方法 14 国债期货定价公式的简单推导 16 图表目录： 图 1：国债期货的主力合约持仓规律 7 图 2：国债期货合约的交割流程 9 图 3：国债期货各品种日均成交额 10 图 4：国债期货各品种日均持仓量 10 图 5：国债期货各品种成交持仓比与 10 年期国债走势 11 图 6：长久期、短久期与 CTD 国债的关系示意图 15 图 7：长久期、中久期、短久期与 CTD 国债的关系示意图 15 表 1：我国国债期货市场历史上两起严重违规事件 4 表 2：中金所国债期货合约细则 6 表 3：中金所公布的 T2103 合约可交割国债列表 13 表 4：2020 年 7 月 9 日 T2103 可交割券表 16 前言 国债期货是国际市场上历史悠久、运作成熟的基础类金融衍生品，在我国却因为市场成熟度不高而在1995年被暂停过，2013年重启至今，国债期货市场经历了长足的发展。2020年，商业银行参与国债期货业务正式启动，标志着我国国债期货市