存量拖欠国补ABS的可行性分析.docxVIP

目 录 TOC \o 1-1 \h \z \u 1、 解决存量项目国补拖欠问题逐步明朗 3 2、 存量项目拖欠国补进行 ABS 的可行性 9 3、 光伏、风电及生物质项目补贴拖欠情况 13 4、 现金流改善，新能源运营资产价值重估 15 5、 风险分析 16 1、解决存量项目国补拖欠问题逐步明朗 国补拖欠已成为可再生能源发电运营企业的重要负担，大大降低相关企业再 融资能力和投资意愿。 根据我们的测算，综合考虑所有符合补贴要求的项目和可再生能源基金每年的实际支出金额，其缺口自 2015 年起出现并不断扩大；2019 年单一年度的补贴缺口破千亿，累计缺口已经达到 3156 亿元。（我们的测算也较为贴近 国家发改委能源研究所研究员王斯成的测算，即 2018 年底可再生能源补贴 拖欠已经达到 2000 亿元） 表 1：可再生能源发电项目补贴缺口情况测算 科目 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 可再生能源基金支出 435 508 519 595 712 839 859 可再生能源项目补贴需求 339 493 782 1011 1307 1688 2004 年度缺口 96 15 -263 -416 -595 -849 -1145 累计缺口 96 112 -151 -567 -1162 -2011 -3156 资料来源：Wind，财政部