双汇跨国并购史密斯菲尔德融资方式研究.pdfVIP

摘要 摘 要 随着金融供给侧改革的深入和金融开放步伐的加快，跨国并购已成为中国企业走向 全球的主流趋势。越来越多的中国企业跟着经济全球化的步伐选择跨国并购来增强实力， 以扩大业务。跨境并购对企业来说有很大风险，是一项非常复杂和专业的商业活动，融 资方式对并购成败有至关重要的影响。根据知名国际会计师事务所德勤的研究报告， 2018年跨境并购交易失败中的53.62％是由于交易谈判的失败，39.13％是由于在尽职调 查过程中发现的重大风险，20.29％是由于资金出境困难，资金出境困难已经引起企业的 注意，成为跨境并购的主要障碍之一，说明融资问题所带来的并购失败已经成为企业海 外并购的痛点。 通过对跨国并购的选题背景和国内相关研究现状的分析，总结出跨国并购融资方式 的相关理论基础。阐明并全面分析双汇跨国并购案的融资过程和动机。根据对并购的深 入分析，从双汇的资金需求、融资方式的选择、融资的潜在风险、以及良好的融资效果 等方面入手，结论如下：并购融资方式对避免跨境并购失败的全面实施有着重要的影响。 决定融资方式选择因素多样，资本结构、财务杠杆以及付款方式决策不当都有可能导致 并购失败。史密斯菲尔德股权相对比较分散，股东们倾向以现金支付方式获得即时收益， 促使双汇选择债务融资；在并购过程中，双汇通过杠杆融资方式来杠杆化融资的金额， 以降低新的融资成本和税负；双汇并购过程中为了缩短时间采用现金支付，促使双汇进 行杠杆融资。提出了在跨国并购过程中，企业应根据自身和外部环境因素，灵活运用融 资工具，科学合理地选择融资方式；提高我国中介机构在跨境并购融资中的参与度；充 分利用国内外资本市场拓宽融资渠道；企业利用自身和专业团队对投资的潜在风险进行 评估和防范，建立并购预警机制等对策。 关键词 跨国并购；融资方式；融资效果 哈尔滨商业大学硕士学位论文 Abstract With the deepening of financial supply side reform and the accelerating pace of financial opening up, cross-border M A has become the mainstream trend for Chinese enterprises to go global. With the deepening of economic globalization, more and more enterprises choose cross-border M Ato enhance their strength in order to expand their business. Cross-border M A is not only an opportunity but also a challenge for enterprises. Cross-border M A is a very complex and professional enterprise activity, and Financing method is an important factor determining the success of M A transactions.According to the Research Report of Deloitte Touche Tohmatsu, a famous international accounting firm, 53.62% of the reasons for the failure of overseas M A transactions in 2018 come from the failure of transaction negotiation, 39.13% from the discovery of major risks in the process of due diligence, 20.29% due to the difficulty of capital exit, the difficulty of capital exit has attracted the attention of enterprises and