我国房价波动对金融风险的影响研究.pdfVIP

摘 要 摘 要 二十世纪八十年代商品房制度改革以来，房地产市场发展迅猛，并逐步成为我国国 民经济的支柱性产业，但是高企的房价也在很大程度上制约了经济的发展。伴随着我国 宏观的经济增长速度在我国的逐步放缓，房价泡沫相关问题开始进入人们的视野。房价 过高透支经济系统的持久发展力，房价短期大幅下挫对当前正处于转型期的中国经济危 害也是不容小觑。所以防止引发房地产价格波动可能引致的金融风险当下成为必然需要 关切的话题。 根据以上的背景，本文总结了我国房地产价格波动现状以及房地产市场金融风险现 状。房地产价格波动现状表现为整体房价呈波动上涨趋势、房价波动区域差别较大、房 价波动扩散效应显著，而房地产市场金融风险现状则表现为不动产价值在家庭总资产中 的比重过高、抵押品价值下降以及流动性短缺风险。在理论层面明晰了我国房地产价格 波动对金融风险形成的具体影响机制，并且从房地产价格上升以及下降两个角度来分析 房地产价格波动与金融风险之间的逻辑关系，明晰了房地产价格上升主要带来金融风险 的不断积聚，而房地产价格下跌则会释放积聚的金融风险。依据理论相关分析为基点， 本文按照宏观经济、银行业、证券市场、房地产市场以及外汇市场等维度总结了 2009 年——2018 年我国金融风险的 28 个指标，通过主成分分析进行降维构建了我国的金融 风险指数，并基于 VECM 模型实证分析了我国房地产价格波动对金融风险形成的影 响，得出了房地产价格波动可以传导至资本市场，进而诱发严峻地金融风险等一系列结 论。 最后依据本文的相关研究结论，提出与之相对应的一系列政策相关建议, 以应对房 地产价格波动形成的金融风险。 关键词 房价波动；金融风险；VECM ；主成分分析 - I - 哈尔滨商业大学硕士学位论文 Abstract Since the reform of the commercial housing system in 1980s, the real estate market has developed rapidly and has gradually become the pillar industry of our national economy. However, the high price of housing also restricts the economic development to a large extent. With the gradual slowing down of Chinas macro economic growth rate, the related problems of housing bubble began to enter peoples horizons. High house prices overdraw the sustainable development of the economic system, and the short-term sharp decline of house prices is also a great harm to Chinas economy in the transition period. Therefore, to prevent the possible financial risks caused by real estate price fluctuations has become an inevitable topic of concern. According to the above background, this paper summarizes the current situation of real estate price fluctuatio