利亚德兜底式增持的市场效应与问题研究.pdfVIP

利亚德兜底式增持的市场效应与问题研究 摘 要 兜底式增持产生于2015 年股灾时期，是上市公司的董事长或者实际控制人 等为了挽救公司股价不断下跌的颓势，而采取的一种自救措施。兜底式增持自产 生以来，实施的公司数量不断增加，兜底方式与兜底范围也逐渐多元化。兜底式 增持由倡议发起者为参与增持的员工进行亏损兜底，在形式上与内部人股票增持 与员工持股计划存在相同之处。通过梳理已有文献可以得出，市场通常会对这两 种企业行为表现出正向的市场效应。那么对于兜底式增持这种新型的股票增持行 为，市场会有怎样的表现？产生该种市场效应的原因有哪些？又存在着哪些问题？ 本文将以案例分析的方式对这些问题进行研究。 本文选取利亚德光电股份有限公司在2018 年先后实施的两次兜底式增持为 研究对象，利用事件研究法分析这两次兜底式增持的市场效应。通过分析发现两 次兜底式增持均呈现短期正向市场效应，长期负向市场效应的特点。接着本文试 着对产生该种特点的市场效应进行原因解释。最后，探究该种新型增持方式存在 的一些问题，并在后文提出相关建议，以供市场投资者、证券监管者等各方在创 造公平、合理的市场环境方面予以参考。 通过案例分析，本文得出如下结论：第一，兜底式增持在短期呈现正向的市 场效应。第二，兜底式增持的长期市场效应的好坏受企业发展状况的影响。第三， 兜底式增持目前还存在信息披露不足、会计处理方法不明确以及增持方案制定流 程不规范等方面的问题。 关键词：兜底式增持；事件研究法；市场效应；市场环境 I 会计硕士专业学位论文 Abstract The ”Risk-free” Shareholding Increasing originated during the 2015 stock market disaster, and is a self-help measure taken by the chairman or actual controller of a listed company in order to save the companys falling share price. Since the”Risk-free” Shareholding Increasing originated, the number of companies to implement is increasing, the bottom of the way and bottom range is gradually diversified. Bottom-up increase by the initiative initiators to participate in the increase of employees to carry out a loss-making bottom, in the form of executive overweight and employee shareholding plan has the same, by combing through the existing literature can be drawn, the market usually shows positive market effects on these two corporate behavior. So what will be the performance of the market for this new increase in the holding of the market? What are the reasons for the market effect? What are the problems? This paper will explore these problems in the form of case studies. In this paper, liad