财务报告剖析 第二讲 战略剖析.ppt

射务报告分析理论与实践 第三讲战略分析三 杨宇 Ph.D MBA 三厦门大学嘉庚学院 电话:0596-6685108(漳) 厦 E-mail:rumac@  分析框架 有效的财务报表分析可以从公开的财务报表数据中提取公司的内部信息 财务报表 通过行业分析和 根据其他分析的 经营活动 管理层信息优势 深刻见解,对公 估计误差的噪音 期整体业绩 司未来作出预测 信用分析 证券分析 会计选择的扭曲 战略前景 并购分析 债务分析 分析分析 股利分析 沟通战略分析 整体经营分析 其他公开数据 会计财务 行业数据 分析分析 其他相关公司数据 通过分析会计政 运用比率分析和 策和估计数据来 现金流量分析来 评价会计质量 价公司业绩 财务报告的分析框架 务熬费分都(婴  财务报表分析的逻辑起点 公司的价值 未来经济利益 ·资本成本vs.投资收益 ◆战略分析的目的 确定利润的主要动因和公司经营的主要风险 一评估公司当前业绩的可持续性并预测未来业绩 建立后续会计和财务分析的公司现实状况基础 务熬费分都(婴  财务报表分析的逻辑起点 战略分析的内容 行业选择 公司打算在哪一个或那几个行业从事经营活动 竞争定位 公司打算采取何种方式与同行业中的其他企业竞争 公司战略 一温 公司期望通过何种方法在各经营部门间创造并利用 协同效应 务熬费分都(婴  行业分析 行业盈利能力的差异 行业 净资产收益率净利润率 农、林、牧、渔业 9.70% 采拥业 14 10 42.33% 制造业 11,06% 6.00% 电力、煤气及水的生产和供应业 10.03% 11.52% 建筑业 三5.32% 交通运输、仓储业 3.49% 14.42% 信息技术业 14.71% 29.54% 批发和零售贸易 三6.75% 2.61 金融、保险业 21.51% 41.40% 房地产业 11.75% 16.94% 社会服务业 10.04% 0.34% 综合类 46.83% 17.01%  1、行业特征分析 综合反映行业的基本状况和发展趋势 竞争特征需求特征技术特征增长特征盈利特征 竟争企业数 需求增长率 技术成熟程度 「生产能力增长率 平均利润率 一竞争企业战路 「顾客稳定性 技术复杂性 「规模经济程度 平均贡献率 行业竞争热点 品生命周期 相关技术的影响 新投资总额二 平均收益率 资源的可得性 替代品可接受性技术的可保护性多元化发展速度 潜在进入者 「需求弹性三 「研究与开发费用三 互补性 增长率 产品差异化程度三 技术进步的影响 务熬费分(婴  导入期 成长期 成熟期 衰退期 Monopoly Competition 2行业生命周期分析 dea omotion!Firt competitors Mass production production 费用高 市场需求上升市场趋于饱和市场逐渐萎缩 市场需求狭小边际效益递增边际效益递减目利润下降或停滞 销售收入低 竞争日趋激烈竞争手段转变目行业逐渐解体 务熬费分都(婴  行业生命周期各阶段特征 投入期 成长期三 成熟期 衰退期 广告宜传,知名度,销售 「建立品牌信誉,开拓销售渠道 保护既有市场,渗入其选择市场区域,维持企 生产经堂/心产品改进产品质量,增加花色品种巩固户会截减生产能力,保持价 财力 利用财务杠杆 开发生产和技术能力 控制成本 三提高管理控制系统的效 三人事培训员工 「培育生产和技术能力 提高生产效率 转向新的增长领域 研发 掌握技术秘诀 提升产品质量和功能三 降低成本,开发新品种面向新的增长领域 营销市场份颗、消费者对市场需求反应灵敏,质量新产品开发 亏损或微利 迅速增长 开始下降 大爱乃至衰竭 现金流 「少量增长 「增 务熬费分(婴  3、行业盈利能力分析 实现有公司 间的竞争 实际和潜在的竞争程度 力 新进入者 行业 的威胁 盈利能力 替代产品 供应商 投入产出市场上的议价能力 的威胁 价 迈克尔波特的“五力模型” 务熬费分都(婴  竞争力量1:现有公司间的竞争 行业平均盈利水平的主要影响因素:竞争性质 价格竞争 非价格竞争 分析的切入点:竞争强度 行业增长率 红海战略与蓝海战略 温 竞争者的集中和均衡程度(数量和规模) 垄断 寡头垄断@CG且=P ·自由竞争 务熬费分都(婴