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{财务管理资本管理}人力 资本的激励与约束问题 人力资本的激励与约束机制问题 过去，我们讲法人治理结构，主要就是讲所有者和经营者的关系怎么 界定，认为所有者与经营者的关系界定清楚了，那么企业的法人治理 结构就好了。由此提出了一个以董事长和总经理分开为特征的治理模 式，董事长主要是对重大经营决策拍板，总经理主要对日常的经营活 动负责。现在，这种企业法人治理结构的内容在国际上已经过时，目 前的治理结构主要是讲两种资本的关系如何界定。两种资本中的一种 资本是出资人的资本，包括出资人出资的货币资本、各种资产及土地 等，统称为货币资本；另外一种叫人力资本。国际上已从过去那种以 货币资本为基础，以货币资本的所有者和经营者的关系如何界定为中 心的治理结构，转向了以货币资本和人力资本为基础，以这两种资本 的关系如何界定为中心的治理结构。也就是说，人力资本作为企业的 制度安排的重要要素，已登上了社会经济的历史舞台。因此，现在的 治理结构实际上就是主要围绕人力资本作用的发挥和控制来安排治 理结构。而人力资本作用的发挥和控制，必然要有两种机制的建立， 这就是对人力资本的激励机制和约束机制。如果我们不对这个问题力。 以必要重视的话，恐怕中国加入WTO 之后，外国的企业跟中国的企业 展开的第一场战役，将是围绕人而不是围绕产品和市场