客户交易结算资金异常情况案例分析.pdf

案例库 中国证券业协会培训中心版权所有 第一届证券行业案例大赛 参赛案例 2016 年 09 月（案例完成时间） 第一作者 ：黄霜 其余作者 ：陈鸿彬、金兆灿 客户交易结算资金异常情况案例分析 ——浅谈证券市场交易结算资金监控系统监控工作对证券 公司客户资金安全管理的作用1 客户交易结算资金，俗称客户保证金，是指证券经纪业务客户为保证证券交易足额交收，而 在证券公司或者存管银行存入的资金以及出售或者持有证券所得到的利得。中国证券市场做为一 个新兴的资本市场，用二十几年的时间走过了一些成熟市场几十年、上百年的道路，但如此迅速 发展的同时也暴露出很多问题，其中客户交易结算资金安全的管理问题，是最为人们所关注的。 背景说明 客户交易结算资金的存管模式变迁 我国证券市场中对于客户交易结算资金的存管经历了三个阶段。 第一阶段，“混合存管模式”。在我国证券市场发展之初，客户交易结算资金由券商存管， 即证券公司以其自身名义在商业银行开设银行账户，投资者在证券公司开立资金账户，并在交易 前将资金存入证券公司指定的银行账户。这一阶段证券公司并没有将自有资金与客户资金分开， 而是混合使用，这就导致危害客户资金安全的行为时常发生。 第二阶段，“客户交易结算资金独立存管模式”。监管层为禁止危害客户保证金安全的行为， 于2002 年开始施行《客户交易结算资金管理办法》（俗称“3 号令”），并在其后出台了一系 列通知细化相关要求，客户交易结算资金独立存管开始在业内推行。客户交易结算资金独立存管 是指“证券公司将客户交易结算资金独立于公司自有资金，存放在具有一定独立性和必要监管职 责的存管机构，并通过建立公司内部客户资金安全管理运作机制，加强对客户交易结算资金的管 理，使客户交易结算资金安全、透明、完整、可控、可查”。 虽然客户交易结算资金独立存管对证券公司自有资金和客户保证金隔离做了严格规定，但由 1 本案例根据企业调研和公开发表资料编写。案例仅作为教学和研究资料使用，不代表对本案例所含相关 内容的认可，不作为原始数据的来源，亦不暗示某种管理方法或策略一定有效或一定无效。 1 案例库 中国证券业协会培训中心版权所有 于缺乏有效的监控手段,危害客户保证金安全的行为仍然屡禁不止。2001 年至2005 年证券市场 持续5 年低迷，使证券公司财务状况不断恶化，长期积累的客户保证金安全问题充分暴露，一些 券商濒临倒闭的边缘。为从根本上解决问题，监管部门从2004 年开始对证券公司展开了为期三 年的综合治理，共处置31 家问题严重的高风险证券公司，其中不乏南方证券、大鹏证券等知名 券商。 第三阶段，“客户交易结算资金第三方存管模式”。客户交易结算资金第三方存管是指将客 户保证金交由证券公司以外的第三方商业银行或是指定机构专门存放与管理。2006 年新修订的 《证券法》实施，明确规定“证券公司客户的交易结算资金应当存放在商业银行，以每个客户的 名义单独立户管理”，以此为契机，证监会开始在全行业推行客户交易结算资金第三方存管模式， 并于2008 年5 月全面实施。 证券市场客户交易结算资金监控系统 实行了第三方存管模式后，证券公司在接受客户委托，承担申报、清算、交收责任的基础上， 于多家商业银行开立专户存放客户的交易结算资金，商业银行根据客户资金存取和证券公司提供 的交易清算结果，记录每个客户的资金变动情况，建立客户资金明细账簿，并实施总分核对和客 户资金的全封闭银证转账。这种模式下，存管银行可以通过客户资金账户总分勾稽关系的核对来 履行监督者的职责，防范证券公司危害客户资金安全，大大降低了客户交易结算资金的风险。 虽然第三方存管模式在制度上引入了银行的监督职能，相应提高了证券公司的规范程度和市 场透明度，但单方面的监督仍无法完全避免客户交易结算资金的风险。因此，对于如何进一步提 高客户交易结算资金的安全性，除了加强证券公司内部控制建设，加强证券监管部门外部监管， 引入多方面的监督，形成全方位的安全监管体系也愈加的重要。为此，证监会于2010 年发布了