电子行业市场前景和投资研究分析报告：美国对华为升级，我国电子信息产业短期承压.pdfVIP

[table_research] 行业动态报告●电子行业 2020 年08 月25 日 [table_main] 公司深度报告模板 美国对华为制裁再升级 电子行业 我国电子信息产业短期承压 中性 维持评级 ——8 月动态报告 核心观点  最新观点 1 ）全球新冠 持续冲击电子行业的需求。消费电子：2020H 1 全球智能手机出货量大幅下滑14% ，苹果手机逆势增长5%；建议继续 关注耳机及个人PC 设备需求高增长的持续性。半导体：2020H1 全球 半导体销售额同比增长4.7% ，但下半年行业依然具有较强的不确定性。 面板：建议关注海外产能退出带来的行业供需改善的投资机会。 2 ）2020Q2 基金偏好配置细分领域龙头且受 影响较小的公司。 从细分板块来看，基金对消费电子板块配置的热度不减，主要集中在 TWS 耳机产业链、苹果产业链；对半导体产业链热情整体仍较为稳定， 主要集中在IC 设计、设备等领域；受益于海外产能的退出，基金对面 板板块的配置热度提升；对PCB 、安防板块配置热度下降。 3 ）我们认为，基金在重仓股标的选择上，将持续偏好配置细分领 域龙头。预计基金对安卓手机产业链的配置热情将下滑；对TWS 耳机、 行业数据 2020.08.21 苹果手机产业链的配置热情有望持续；对面板、安防领域的配置热情 [table_report] 有望提升。中长期看，基金对半导体产业链将持续保持较高的关注度。 4 ）8 月美国进一步加大对华为的制裁。2020 年 8 月17 日，美国 商务部、 官网分别就华为事件进行了更新，华为寻求第三方合 作之路举步维艰。我国电子行业短期承压，市场风险偏好的进一步提 升面临较大的不确定性，未来一段时间需要相对谨慎。  投资建议 在外部摩擦不断升温的情况下，短期市场风险偏好进一步提升仍 存不确定性，维持“中性”评级。未来全球电子行业的格局可能将发 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 生变化，建议关注具有龙头基因、布局高附加值领域、估值仍有提升 空间的企业，重点推荐立讯精密（002475.SZ ）、移远通信（603236.SH ）、 核心组合表现 2020.08.21 海康威视（002415.SZ ）、京东方A （000725.SZ ）、广和通（300638.SZ ）。 [table_re ort]  核心组合 证券代码 证券简称 月涨幅(%) 市盈率PE(TTM) 市值(亿元) 002475.SZ 立讯精密 -8.48 73.72 3,744.75 603236.SH 移远通信 1.59 154.13 213.48 核心 002415.SZ 海康威视 1.78 27.44 3,518.40 组合 000725.SZ 京东方A 11.13 125.98 1,783.08 300638.SZ 广和通 -1.19 71.26 161.84 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理（2020 年8 月21 日）  风险提示 摩擦加剧， 扩散冲击电子产品需求的风险。 证券研究报告