投资评估方法及运用 201905051337491.docVIP

投资评估方法用运及-201905051337491 目录 ? 模块一 P3课程介绍???????????????????????????????????????????????????????????????? ? 模块二 P4投资评估常用的方法?????????????????????????????????????????????????? ? 模块三 投资评估常用的六种方法比较 P9???????????????????????????????????????? 模块四 1投资评估常用的六种方法运用案例分析 P12????????????????????????? 模块五 2投资评估常用的六种方法运用案例分析 P16?????????????? 2． 课程介绍 本次课程讲解的是投资评估方法及应用， 从理论和实际案例出发，介绍了几种财务模型中常用的估值方法。首先介绍了投资评估经常使用的一些方法; 其次将这些方法进行了比较，分析出各自的优缺点; 最后通过案例说明在在不同情况下应当使用的投资评估方法。 铂略是目前中国领先的财税及实务技能培训服务供应商，是中国最大的在线财务教育平台。依托互联网战略，通过规划学习路径、巩固学习成果、管理学习行为、反馈学习进度的全面学习促进解决方案以及覆盖全国主要城市的公开课和内训服务体系，努力为企业及财务专业人士打造一站式财税培训解决方案。 本笔记制作于2018年12月 3． 模块二 投资评估常用的方法 ARR (Accounting Rate of Return) 一、会计收益率法—— 从会计的角度进行评估。方法有两个计算公式， /初始的资本支出年平均收益 1. /平均的资本占用年平均收益 2. 如下图所示，通过案例来说明这两种计算方法的区别。 500万，三年后残值公司希望投产一个新的生产线，生产线初始投资大约 100万元。 问题：如何通过项目的会计回报率来进行决策？ 26.25 首先需要算出新项目每一年的会计收益，即净利润。从下表里看出，第一年净利润是 万元。万元，平均的收益率万元，第三年是37.9531.9万元，第二年是31.5 万元，但是平均的资本占用不是初始的投资即初始的资本支出，即生产线的投资大概是500万。2，即300500万元而是用期初的资本投资加上期末的收益，是资本卖出去的残值再除以，而用第二种公所以用会计收益率的第一个方式推导出来的项目，它的会计回报率是6.38% 10.63%，这两种方法有一定的差异。式算出来的是 用 在实际操作中基本上经常用的是第一种，因为会计收益率是一个非常简单的方法，比较适 在市场比较简单的项目的运算中，通常都不会把事情弄得特别复杂，这是它的优势所在。 Y3 人民币万 Y2 Y1 144 120 收入 100 86.4 60 72 直接成本 57.6 40 48 营业利润7 5 6 固定成本50.6 35 42 税前利润12.65 8.75 10.5 所得税37.95 26.25 31.5 净利润 31.9 平均净利 500 初始投资 100 三年后残值 6.38% 会计收益率1 10.63% 2 会计收益率 4． 模块二 投资评估常用的方法 Payback 二、回收期法—— 即通过投资项目带来的净现金流入回收该项目初始投资所需要的时间。单 回收期法也有两种计算方式。第一种叫做静态投资回收期，即不考虑资金的时间价值，简要 计算看几年能够回收。第二种叫做动态回收投资回收期法，即需要考虑资金的时间价值， 把每一年的净现金流入或者流出进行贴现。 万元，举个例子，现在公司需要买一整套新的自动贩卖机，自动贩卖机初始投资一批需要200 这一批的投入回收期大概是多久人民币Y1Y2Y3Y4Y5 0 饮料收入 150 180 216 216 216 饮料成本 105 126 151 151 151 营业利润 45 54 65 65 65 固定成本 5 6 7 7 7 40 48 58 摊销利息58 58 税前利润 50 50 固定资产50 50 50 折旧 税前利润 -10 -2 8 8 8 净利润 -8 -1 6 6 6 现金流入 43 49 56 56 56 初始投资 2 00 贴现率 80.90.80.70.70.6% 2595739383508053 4 3 3 8 现值 39 42 44 41 38 静态回收4年 期 动态回收5年 期 Yn的贴现率 =