光大证券--长亮科技2018年中报点评：收入稳健增长,银户通加速“近C端”化布局.pdf

2018 年 8 月 26 日 长亮科技（300348.SZ ） 计算机行业 收入稳健增长，银户通加速“近 C 端”化布局 ——长亮科技（300348.SZ ）2018 年中报点评 公司简报 ◆事件： 增持（维持） 公司发布2018 年中期业绩报告，实现营业收入4.34 亿元，同比增长 当前价/ 目标价：27.74/30.94 元 21.29% ；实现归属于母公司所有者的净利润为771 万元，同比减少59.18%。 目标期限：6 个月 ◆收入稳健增长，股权激励费用摊销影响利润增速： 上半年收入同增21% ，其中金融核心类产品收入增长16% ，互联网金 分析师 融类产品收入增长34% ，大数据类产品收入增长30.47%。公司整体毛利率 姜国平 (执业证书编号：S0930514080007) 为44.53% ，基本维持稳定。相较而言，费用率大幅提升，期间费用率、销 021 售费用、管理费用率、财务费用率分别为45.35% （同升8.43 个百分点）、 jianggp@ 7.76% （同降2.56 个百分点）、36.35% （同升10.32 个百分点）、1.26% 卫书根 (执业证书编号：S0930517090002) （同降0.67 个百分点），其中，财务费用大幅提升的主要原因是研发投入 021 和股权激励摊销费用增加。剔除股权激励费用影响，上半年净利润为2718 weishugen@ 万元，同比增长22.54% ，和收入增速基本同步。 联系人 ◆高研发投入筑高产品壁垒，银户通加速“近C 端”化布局： 万义麟 为不断巩固和提升产品的竞争力，公司加大新产品及海外产品研发， 021 上半年研发费用为6505 万元，同比增长 168.37%。研发方向涵盖了传统 wanyilin@ 核心、互联网核心、海外 ICOR 系统、产品定价研发、企业经营价值链管 市场数据 理系统研发等。报告期内，腾讯信息通过协议转让成为本公司第二大股东， 总股本(亿股) ：3.22 同时，公司与腾讯云签署了《关于腾讯长亮金融云项目的合作协议》，协 总市值(亿元) ：89.19 力推进“银户通”平台建设及运营。公司在报告期内做了平台建设的初步 一年最低/最高(元) ：14.43/36.51 投入，并于2018 年8 月16 日召开产品发布会，百余家银行出席，近70 近 3 月换手率：139.60% 家现场签署了合作文件，市场接受度高。考虑到腾讯在移动端的流量优势， 银户通将加速推动公司“近C 端”化布局。 股价表现(一年) ◆投资建议：看好公司成长为腾讯云平台金融云产品独家战略合作供应 80% 商，同时作为银行核心业务系统第一梯队企业受益于银行信息化持续高景 53%